Экономика горной промышленности

ЛИЗИНГ И ЕГО РОЛЬ В ОСНАЩЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЙ ОСНОВНЫМИ ПРОИЗВОДСТВЕННЫМИ ФОНДАМИ

Лизинг (от английского слова "аренда") - это долгосрочная аренда на срок от года до нескольких лет машин, оборудования, транспорт­ных средств, сооружений производственного назначения, преду­сматривающая возможность их последующего выкупа арендатором.

При осуществлении простой аренды арендатор арендует у арен­додателя наличное, зачастую неиспользуемое им имущество, кото­рое арендатор приспосабливает под свои производственные по­требности.

В случае же лизинга лизингопользователь имеет дело со спе­циализированной организацией, основной целью работы которой является обеспечение своих клиентов наиболее эффективным для них имуществом на приемлемых для них финансовых условиях, а также оказание им своевременной квалифицированной помощи в эффективном использовании и ремонте этого имущества.

Лизинг позволяет предприятию-лизипгополучателю своевремен - Но получать необходимые ему средства производства без крупных капиталовложений.

Организация лизинга предполагает наличие четырех взаимосвя­занных участников этого процесса: финансирующего банка, заво - да-производителя новой техники, собственно лизинговой компании и предприятия-лизингополучателя.

Лизинг осуществляется на основе долгосрочного договора меж­ду лизинговой компанией и предприятием-лизингопользователем, которое постепенно, календарно вносит арендную плату лизинго­дателю за использование им лизингового имущества.

После истечения срока действия договора лизингопользователь либо возвращает имущество лизингодателю, либо продлевает срок действия договора, либо выкупает имущество по его остаточной стоимости.

Календарные сроки лизинговых договоров устанавливают­ся в пределах установленных сроков службы арендуемого имуще­ства.

В период действия лизингового соглашения лизинговая компа­ния в соответствии с условиями договора может оказывать лизин - гопользователю различные производственные услуги. В их числе: снабжение запасными частями, необходимыми для ремонтного об­служивания лизингового имущества, осуществление капитального и других видов ремонтов, модернизация оборудования, обучение персонала по обслуживанию оборудования, помощь в монтажно­демонтажных работах и т. п.

Разновидностями лизинга являются рентинг и хайринг.

Рейтинг - это кратковременная аренда машин и оборудования (до одного месяца) без права их последующего выкупа арендато­ром.

Хайринг - это аренда имущества на срок от нескольких месяцев до года.

Номинальная лизинговая плата за используемое имущество в t-м году, руб/год (либо в другую календарную единицу времени),

ЯП, = АО, + ПК, + ЛУ, + ПУ, + П3„ (8.1)

где АО, - амортизационные отчисления в t-м году; ПК, - плата ли­зингодателю за предоставленный кредит в t-м году эксплуатации лизингового имущества; ЛУ, - стоимость лизинговых услуг в t-м году; ПУ, - стоимость производственных услуг, оказываемых лизинговой компанией лизингопользователю в t-м году; ПЗ, - стоимость прочих затрат, компенсируемых лизингополучателем в
/-м году. В их числе страховые взносы, оговоренные договором, и пр.

Лизинговые платежи за t лет пользования лизинговым имущест­вом

ОЛП = £лП„ (8.2)

/=1

h ^ ^сл*

То же в дисконтированном виде с учетом календарной разно­временности лизинговых платежей:

0лпд = £лп,- 1 (8.3)

/=1 (1 + Ef‘ 4

(Это при выборе в качестве общего момента приведения первого года использования имущества).

Экономическая эффективность использования лизинга оце­нивается соотношением затрат лизингополучателя при использова­нии лизинга с той суммой затрат, которые он будет иметь при са­мостоятельной покупке этого имущества за счет прямого кредита банка. Эти сопоставляемые величины определяются за весь воз­можный срок эксплуатации лизингового имущества с учетом по­следующего его выкупа.

Учитывая разновременность всех анализируемых затрат, расче­ты должны выполняться с учетом влияния фактора времени.

В соответствии с изложенным суммарные дисконтированные затраты лизингополучателя за используемое им по лизингу имуще­ство в течение / лет, руб., определяется по формуле

1

ИДЗЛП = £ (ЛП( - ДН, - ДЭ, + Ф0) (8.4)

/=i U + - W

где ИДЗЛП - интегральные дисконтированные затраты лизингопо­лучателя при использовании имущества в течение t лет с после­дующим его выкупом; ДН, - экономия лизингополучателя на вели - чине выплачиваемых налогов за счет уменьшения величины нало-

В случае, ссли срок использования имущества лизингополучателем меньше его срока службы.

гооблагаемой прибыли в /-м году эксплуатации арендуемого иму­щества:

АН, = (ЛУ, ± ДАО, + ПЗ,) Нст, (8.5)

где ААО, - дополнительно взыскиваемая сумма (сэкономленная) амортизационных отчислений при применении повышенной (сни­женной) нормы амортизации, разрешенной для лизинга; Нст - став­ка налога на прибыль, доли ед.; ДЭ, - дополнительный эффект, по­лучаемый лизингопользователем в результате более эффективного использования лизингового имущества; Ф0 - остаточная стоимость лизингового имущества после t лет его эксплуатации, руб.;

где Фб - балансовая стоимость имущества; /сл - срок службы иму­щества, лет.

Величина дисконтированных затрат и потерь ИДЗП пользовате­ля рассматриваемого имущества в случае его самостоятельной по­купки за счет прямого кредита банка (либо других финансовых ис­точников) в течение t лет его использования, руб., определится по формуле

ИДЗП = £(АОн, + ПК, + ПУ, + ПЗ, + пп,)-— 1 (8.6)

/=і (1 + Еу 1)

где АО„, - установленные нормативные амортизационные отчисле­ния в t-м году периода учета; ПК, - величина выплат в t-м году за использование кредита; ПУ, - оплата необходимых производствен­ных услуг, связанных с использованием рассматриваемого имуще­ства в t-м году; ПЗ, - возможные прочие затраты, связанные с ис­пользованием данного имущества в t-м году; ПП, - ожидаемые производственные потери в /-м году в связи с невозможностью своевременного приобретения оборудования за счет собственных (кредитных) средств (учитываются за период от момента возмож­ного получения имущества по лизингу до момента возможной са­мостоятельной покупки этого имущества); Т - календарный период учета дисконтированных затрат, включающий в себя период ожи­дания покупки имущества и весь последующий срок его службы, лет.

Как следует из изложенного, экономическая эффективность ис­пользования лизинга ЭЛ в каждой конкретной ситуации будет оп­ределяться следующим образом:

*сл

ЭЛ = £(АО, + ПК, + ЛУ, + ПУ, + ПЗ, - ДН, - ДЭ, +Ф0)х

/=1 т (8.7)

х v' - ■ — 1(АОш + ПК, + ПУ, + ПЗ, + ПП,)------------ (ТТГ-

(1+£)(м) ,tl "(1+£)(м)

Учитывая, что суммарные номинальные величины АО, + Ф0 рав­ны сумме АОН/ за весь рассматриваемый календарный период, что величины ПК,, ПУЬ ПЗ, при лизинге и при самостоятельной покупке имущества могут мало отличаться друг от друга, а величина Ф0, при t = tcn будет равна нулю, экономическая эффективность лизинга, в основном, будет зависеть от соотношения следующих величин:

£(ЛУ,-ЛН,-ДЭ,)„ ; ХПП

Первая часть соотношения определяет стоимость лизинговых услуг за вычетом дополнительного эффекта, который будет иметь лизингопользователь в результате снижения налогов (при повы­шенных амортизационных отчислениях) и роста эффективности производства при использовании лизинга.

Вторая часть соотношения оценивает потери эффекта потенци­альным лизингопользователем в случае его отказа от лизинга и трудностей своевременного получения кредита для самостоятель­ной покупки необходимого оборудования.

В случае, если величина потерь (по второму выражению) будет больше лизинговой платы (с учетом АН и АЭ), использование ли­зинга экономически эффективно и наоборот.