БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЕ

Организация риск-менеджмента

Риск-менеджмент по экономическому содержанию пред­ставляет собой систему управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

Как система управления риск-менеджмент включает про­цесс выработки цели риска и рисковых вложений капитала, определение вероятности наступления события, выявление сте­пени и величины риска, анализ окружающей обстановки, вы­бор стратегии управления риском, выбор необходимых для дан­ной стратегии приемов управления риском и способов его сни­жения (т. е. приемов риск-менеджмента), осуществление целенаправленного воздействия на риск. Указанные процессы в совокупности составляют этапы организации риск-менедж­мента.

Организация в широком плане представляет собой сово­купность процессов или действий, ведущих к образованию и совершенствованию взаимосвязей между частями целого.

Организация риск-менеджмента представляет собой сис­тему мер, направленных на рациональное сочетание всех его элементов в единой технологии процесса управления риском (рис. 9.3.)

' 10-830

Tjv

Первым этапом организации риск-менеджмента является определение цели риска и цели рисковых вложений капитала. Цель риска — это результат, который необходимо получить. Им может быть выигрыш, прибыль, доход и т. п. Цель рисковых вло­жений капитала — получение максимальной прибыли.

Любое действие, связанное с риском, всегда целенаправлен­но, так как отсутствие цели делает решение, связанное с рис­ком, бессмысленным. Цели риска и рисковых вложений капитала должны быть четкими, конкретизированными и сопоставимы­ми с риском и капиталом.

Следующим важным моментом в организации риск-менед­жмента является получение информации об окружающей об­становке, которая необходима для принятия решения в пользу того или иного действия. На основе анализа такой информа­ции и с учетом целей риска можно правильно определить веро­ятность наступления события, в том числе страхового события, выявить степень риска и оценить его стоимость.

Управление риском означает правильное понимание сте­пени риска, который постоянно угрожает людям, имуществу, финансовым результатам хозяйственной деятельности.

Для предпринимателя важно знать действительную сто­имость риска, которому подвергается его деятельность.

Под стоимостью риска следует понимать фактические убыт­ки предпринимателя, затраты на снижение величины этих убыт­ков или затраты по возмещению таких убытков и их последствий. Правильная оценка финансовым менеджером действительной стоимости риска позволяет ему объективно представлять объем возможных убытков и наметить пути к их предотвращению или уменьшению, а в случае невозможности предотвращения убытков обеспечить их возмещение.

На основе имеющейся информации об окружающей среде, вероятности, степени и величине риска разрабатываются раз­личные варианты рискового вложения капитала и приводится оценка их оптимальности путем сопоставления ожидаемой прибыли и величины риска.

Это позволяет правильно выбрать стратегию и приемы уп­равления риском, а также способы снижения степени риска.

На этом этапе организации риск-менеджмента главная роль принадлежит финансовому менеджеру, его психологическим ка­чествам. Финансовый менеджер, занимающийся вопросами рис­ка (менеджер по риску), должен иметь два права: право выбора и право ответственности за него.

Право выбора означает право принятия решения, необхо­димого для реализации намеченной цели рискового вложения капитала. Решение должно приниматься менеджером едино­лично. В риск-менеджменте из-за его специфики, которая обус­ловлена прежде всего особой ответственностью за принятие риска, нецелесообразно, а в отдельных случаях и вовсе недопу­стимо коллективное (групповое) принятие решения, за кото­рое никто не несет никакой ответственности. Коллектив, при­нявший решение, никогда не отвечает за его выполнение. При этом следует иметь в виду, что коллективное решение в силу психологических особенностей отдельных индивидов (их ан­тагонизма, эгоизма, политической, экономической или идео­логической платформы и т. п.) является более субъективным, чем решение, принимаемое одним специалистом.

Для управления риском могут создаваться специализирован­ные группы людей, например, сектор страховых операций, сек­тор венчурных инвестиций, отдел рисковых вложений капитала (т. е. венчурных и портфельных инвестиций) и др.

Данные группы людей могут подготовить предваритель­ное коллективное решение и принять его простым или квали­фицированным (т. е. две трети, три четверти, единогласно) боль­шинством голосов.

Однако окончательное решение о выборе варианта приня­тия риска и рискового вложения капиталадолжен принять один человек, так как он одновременно принимает на себя и ответ­ственность за данное решение.

Ответственность указывает на заинтересованность прини­мающего рисковое решение в достижении поставленной им цели.

При выборе стратегии и приемов управления риском часто

Стереотип, скла­

Дывается из опыта и знаний финансового менеджера в процес­се его работы и служит основой автоматических навыков в ра­боте. Наличие стереотипныхдействий дает менеджеру возмож­ность в определенных типовых ситуациях действовать опера­тивно и оптимальным образом. При отсутствии типовых ситуаций финансовый менеджер должен переходить от стерео­типных решений клоискам оптимальных, приемлемыхдля себя рисковых решений.

Подходы к решению управленческих задач могут быть са­мыми разнообразными, поэтому риск-менеджмент обладает многовариантностью.

М ноговариантность риск-менеджмента означает сочетание стандарта и неординарности финансовых комбинаций, гиб­кость и неповторимость тех или иных способов действия в кон­кретной хозяйственной ситуации. Главное в риск-менеджмен­те — правильная постановка цели, отвечающая экономичес­ким интересам объекта управления.

Риск-менеджмент весьма динамичен. Эффективность его функционирования во многом зависит от быстроты реакции на изменения — условий рынка, экономической ситуации, финансо­вого состояния объекта управления. Поэтому риск-менеджмент должен базироваться на знании стандартных приемов управле­ния риском, на умении быстро и правильно оценивать конкрет­ную экономическую ситуацию, на способности быстро найти хороший, если не единственный выход из этой ситуации.

В риск-менеджменте готовых рецептов нет и быть не мо­жет. Он учит тому, как, зная методы, приемы, способы реше­ния тех или иных хозяйственных задач, добиться ощутимого успеха в конкретной ситуации, сделав ее для себя более или менее определенной.

Особую роль в решении рисковых задач играют интуиция менеджера и инсайт.

Интуиция представляет собой способность непосредствен­но, как бы внезапно, без логического продумывания находить правильное решение проблемы. Интуитивное решение возни­кает как внутреннее озарение, просветление мысли, раскрыва­ющее суть изучаемого вопроса. Интуиция является непремен­ным компонентом творческого процесса. Психология рассмат­ривает интуицию но взаимосвязи с чувственным и логическим познанием и практической деятельностью как непосредствен­ное знание в его единстве со знанием опосредованным, ранее приобретенным.

Инсаиш — это осознание решения некоторой проблемы. Субъективно инсайт воспринимается как неожиданное озаре­ние, постижение. В момент самогоинсайта решение осознается очень ясно, однако эта ясность часто имеет кратковременный характер и нуждается в сознательной решения.

В случаях, когда рассчитать риск невозможно, принятие рисковых решений происходит с помощью эвристики.

Эвристика представляет собой совокупность логических приемов и методических пранил теоретического исследования и отыскания истины. Иными словами, это правила и приемы решения особо сложных задач.

Конечно, эвристика менее надежна и менее определенна, чем математические расчеты. Однако она дает возможность получить вполне определенное решение.

Риск-менеджмент имеет свою систему эвристических пра­вил и приемов для принятия решения в условиях риска.

Основными правилами риск-менеджмента являются:

1. Нельзя рисковать больше, чем это может позволить соб­ственный

Капитал.

2. Надо думать о последствиях риска.

3. Нельзя рисковать многим ради малого

4. Положительное решение принимается лишь при отсут­ствии сомнения.

5. При наличии сомнений принимаются отрицательные решения.

6. Нельзя думать, что всегда существует только одно реше­ние. Возможно, есть и другие.

Реализация первого правила означает, что прежде, чем при­нять решение о рисковом вложении капитала, финансовый менеджер должен:

• определить максимально возможный объем убытка по данному риску;

• сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;

• сопоставить его со всемисобстненными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству данного инвестора. Объем убытка от вложения капитала может быть равен-объему данного капитала, быть меньше или больше его.

При прямых инвестициях объем убытка, как правило, ра­вен объему венчурного капитала.

Инвестор вложил I млн. руб. в рисковое дело. Дело прого­рело. Инвестор потерял 1 млн. руб.

Однако с учетом снижения покупательной способности денег в условиях инфляции объем потерь может быть больше, чем сумма вкладываемых денег. В этом случае объем возможного убытка следует определять с учетом индекса инфляции. Инвестор вло­жил 1 млн. руб. в рисковое дело в надежде получить через год 5 млн. руб. Дело прогорело. Если через год деньги не вернули, то объем убытка следует считать с учетом индекса инфляции (на­пример, 220%), т. е. 2,2 млн. руб. (2,2 х 1). При прямом убытке, нанесенном пожаром, наводнением, кражей и т. п., размер убыт­ка больше прямых потерь имущества, так как он включает еще дополнительные денежные затраты на ликвидацию послед­ствий убытка и приобретение нового имущества.

При портфельных инвестициях, т. е. при покупке ценных бумаг, которые можно продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше суммы затраченного капитала.

Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представ­ляет собой степень риска, ведущего к банкротству. Она изме­ряется с помощью коэффициента риска.

Кр=У/С

Где Кр — коэффициент риска;

У — максимально возможная сумма убытка, руб.;

С — объем собственных финансовых ресурсов с учетом точ­но известных поступлений средств, руб.

Например, необходимо рассчитать коэффициент риска и выбрать наименее рисковый вариант вложения капитала (табл. 9.4.)

Таблица 9.4

Выбор оптимального варианта вложения капитала по коэффициенту риска

Таблица показывает, что при втором варианте вложения капитала величина риска в 1,5 раза меньше, чем по первому варианту (0,6/0,4=1,5).

Исследования рисковых мероприятий позволяют сделать вывод, что оптимальный коэффициент риска составляет 0,3, а коэффициент риска, ведущий к банкротству инвестора, — 0,7 и более.

Реализация второго правила требует, чтобы финансовый ме­неджер, зная максимальную возможную величину убытка, опре­делил бы, к чему она может привести, какова вероятность риска, и принял решение об отказе от риска (т. е. от мероприятия), при­нятии риска на свою ответственность или передаче риска на от­ветственность другому лицу.

Действие третьего правила особенно ярко проявляется при передаче риска, т. е. при страховании. В этом случае риск означа­ет, что финансовый менеджер должен определить и выбрать при­емлемое для него соотношение между страховым взносом и стра­ховой суммой. Страховой взнос — это плата страхователя стра­ховщику за страховой риск. Страховая сумма — это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности, ответ­ственность, жизнь и здоровье страхователя. Рис к не должен быть удержан, т. е. инвестор не должен принимать на себя риск, если размер убытка относительно велик по сравнению с экономией на страховом взносе.

Реализация остальных правил означает, что в ситуации, для которой имеется только решение (положительное или отри­цательное), надо сначала попытаться найти другие решения. Воз­можно, они действительно существуют. Если же анализ пока­зывает, что других решений нет, то действуют по правилу «в расчете на худшее», т. е. если сомневаешься, то принимай отри­цательное решение.

При разработке программы действия по снижению риска необходимо учитывать психологическое восприятие рисковых решений. Принятие решений в условиях риска является пси­хологическим процессом. Поэтому наряду с математической обоснованностью решений следует иметь в виду еся при принятии и реализации рисковых решений психологи­ческие особенности человека: агрессивность, нерешительность, сомнения, самостоятельность, экстраверсия, интроверсия и др.

Экстраверсия — свойство личности, проявляющееся в ее направленности на окружающих людей, события. Она выра­жается в высоком уровне общительности, живом эмоциональ­ном отклике на внешние явления.

Интроверсия — это направленность личности на внутрен­ний мир собственных ощущений, переживаний, чувств и мыс­лей. Для интровертивной личности характерны некоторые ус­тойчивые особенности поведения и взаимоотношений с окру­жающими, опора на внутренние нормы, самоуглубленность. Суждения, оценки интровертов отличаются значительной не­зависимостью от внешних факторов, рассудительностью. Обычно человек совмещает в определенной пропорции черты экстраверсии и интроверсии.

Неотъемлемым этапом организации риск-менеджмента является организация мероприятий по выполнению намечен­ной программы действия, т. е. определение отдельных видов мероприятий, объемов и источников финансирования этих ра­бот, конкретных исполнителей, сроков выполнения и т. п.

Важным этапом организации риск-менеджмента являются контроль за выполнением намеченной программы, анализ и оценка результатов выполнения выбранного варианта риско­вого решения.

Организация риск-менеджмента предполагает определение органа управления риском на данном хозяйственном субъекте. Органом управления риском может быть финансовый менед­жер, менеджер по риску или соответствующий аппарат управ­ления: сектор страховых операций, сектор венчурных инвес­тиций, отдел рисковых вложений капитала и т. п. Эти секторы или отделы являются структурными подразделениями финан­совой службы хозяйствующего субъекта.

Отдел рисковых вложений капитала в соответствии с ус­тавом хозяйствующего субъекта может осуществлять следу­ющие функции:

• проводить венчурные и портфельные инвестиции, т. е. рисковые вложения капиталов в соответствии с действующим законодательством и уставом хозяйствующего субъекта;

• разрабатывать программу рисковой инвестиционной де­ятельности;

• собирать, обрабатывать, анализировать и хранить инфор­мацию об окружающей обстановке;

• определятьстепеньистоимостьрилюв, стратегию и при­емы управления риском;

• разрабатыватьпрограмму рисковых решений и организо­вывать ее выполнение, включая контроль и анализ результатов;

• осуществлять страховую деятельность, заключать дого­воры страхования и перестрахования, проводить страховые и перестраховые операции, расчеты по страхованию;

• разрабатывать условия страхования и перестрахования, устанавливать размеры тарифных ставок по страховым опера­циям;

• выполнять функции аварийного комиссара, выдавать гарантию по поручительству российских и иностранных стра­ховых компаний, производить возмещение убытков за их счет, поручать другим лицам исполнение аналогичных функций за рубежом;

• вести соответствующую бухгалтерскую, статистическую и оперативную отчетность по рисковым вложениям капитала.