Экономика горной промышленности

ОЦЕНКА СТОИМОСТИ РАССМАТРИВАЕМОГО МЕСТОРОЖДЕНИЯ ДЛЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЯ

Стоимость месторождения или его цена может быть определена с использованием формулы капитализированной прибыли. Ее эко­номический смысл заключается в определении величины капита­ловложений, которые при их инвестиционном использовании смо­гут обеспечить получение той величины ежегодной номинальной (недисконтированной) чистой прибыли - Псг. н, которую получит предприниматель при извлечении полезного ископаемого рассмат­риваемого месторождения.

Формула расчета цены месторождения Цм следующая:

Цм — Эсг н ’ Пег н, (5*2)

где Эсг.„ - среднегодовая величина номинальной (недисконтиро­ванной) чистой прибыли, получаемая при извлечении запасов по­лезного ископаемого из рассматриваемого месторождения, руб/год; Псг.„ - величина среднегодовой чистой прибыли при инвестицион­ном использовании денежных средств, руб/год на 1 руб. капитало­вложений.

Метод расчета величин Эсг. н и Псг.„ следующий.

Среднегодовую номинальную величину ЧИСТОЙ прибыли Эсг. н, получаемую при разработке рассматриваемого месторождения по­лезного ископаемого за рассматриваемый 12-летний календарный период, определяем по формуле

ЧДЦ = ЕД. ЭСГ. Н; ЭяяшЩ (5.3)

Цв,

/=1

гДе ЧДД - расчетная величина интегрального чистого дисконтиро­ванного дохода за 12-летний срок эксплуатации рассматриваемого

месторождения, руб.; ]Г Д - сумма коэффициентов приведения,

/=1

использованных при расчете чистого дисконтированного дохода - ЧДД при принятой величине нормы дисконта Е = 0,08.

Величину ЧДД мы определили предшествующими расчетами. Она составляет 79,8 млн руб.

Суммарная величина коэффициентов дисконтирования, исполь­зуемых при определении интегральной величины ЧДД за 12-лет­ний календарный период времени, при норме дисконта Е = 0,08 составляет:

ХД = 1,0 + 0,93 + 0,86 + 0,79 + 0,74 + 0,68 + 0,63 + 0,58 + 0,54 +

/=і

+ 0,50 + 0,46 + 0,43 = 8,14.

Искомая величина номинальной (недисконтированной) средне­годовой чистой прибыли при разработке данного месторождения

Эсг. н= 79,8 : 8,14 = 9,8 млн руб/год.

Величина среднегодовой номинальной чистой прибыли ПсГ. н при инвестиционном использовании денежных средств может быть принята на уровне средней стоимости капитала, равной 8 % в год.

В этом случае цена запасов рассматриваемого месторожде­ния или цена самого месторождения может быть определена величиной капитала, инвестиционное использование которого может обеспечить получение среднегодового номинального эф­фектау равного 9,8 млн руб/год.

Определив значения среднегодовой номинальной чистой при­были Эсг. н, получаемой при разработке рассматриваемого месторо­ждения, а также величину среднегодовой номинальной чистой прибыли Пег.,, при инвестиционном использовании денежных средств, мы можем, используя формулу (5.2), определить цену рас­сматриваемого месторождения Цм:

Цм = Эсг. н: Псг н = 9,8 : 0,08 = 122,5 млн руб.

Следовательно, используя данную методику, мы определяем, что цена рассматриваемого месторождения длящего потенциального использователя составляет 122,5 млн руб. Величина этой цены мо­жет выступать в виде ориентира при совершении сделок по пере­даче прав на разработку месторождения юридическим и физиче­ским лицам, а также установления комхмерческой календарной предпочтительности разработки различных месторождений полез­ных ископаемых.

Как следует из приведенных расчетов, интегральная величина чистого дисконтированного дохода составляет 79,8 млн руб. Эта величина характеризует внутриотраслевую дифференциальную ренту, которую может получить предприниматель, вложив в рекон­струкцию действующего предприятия 731 млн руб. капиталовло­жений.