Доклады о будущих и современных технологиях
ХЕДЖИРОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ
И. М. Московцева, В. А Краснова, И. Б. Бондырева
Научный руководитель - И. Б. Бондырева, канд. экон. наук, доцент Ярославский государственный технический университет
Фьючерсы представляют собой простейший вид срочных сделок, используемых для хеджирования. Хеджирование фьючерсами позволяет зафиксировать «сегодня» цену актива, курс валюты или процентную ставку, по которой контракт будет исполнен «через период».
- Существующие виды фьючерсов: фьючерсы на покупку валюты, ценных бумаг, фьючерсы на фондовые индексы и процентные ставки. В России торговать ими можно на FORTS, открыв счет у одного из российских брокеров, предоставляющих доступ на эту площадку (FORTS - секция фьючерсов и опционов фондовой биржи РТС, открывшаяся в 2001 году).
Основными достоинствами использования фьючерсных контрактов в целях хеджирования являются:
Отсутствие капиталовложений. Размер отвлекаемых средств (то есть маржи) минимален;
- высокая корреляция ценовой чувствительности с базисным активом;
- практика «перекрёстного» хеджирования - то есть хеджирования одного актива срочным контрактом на другой актив;
- стандартизированность. Благодаря стандартизированным объемам, а также, как правило, всего четырём возможным месяцам поставки (март, июнь, сентябрь, декабрь), на крупных биржах достигается практически неограниченная ликвидность.
Недостатками можно признать:
- базисный риск, возникающий при хеджировании текущего портфеля;
- исключение гибкости, за счет стандартизированных объемов, а значит, хеджирование фьючерсами никогда не будет идеальным, то есть полностью удовлетворяющим срочности и объёму базового актива.
Не смотря на очевидную привлекательность российского срочного рынка FORS для всех видов инвесторов, крупные игроки все еще не спешат вкладывать деньги на долгосрочный период. Узость нашего рынка не позволяет инвестору реструктуризировать риски своего портфеля, так как основную часть его составляют "голубые фишки” (акции одного, двух десятков эмитентов).
