СТРУКТУРА ВАЛЮТНЫХ РЫНКОВ
Годовой оборот мировой торговли составляет почти 20 млрд. долл., а
Ежедневный оборот валютных бирж - примерно 300 млрд. долл. Это означает
Что 90% всех валютных сделок прямо не связаны с торговыми операциями, а
Осуществляются международными банками. Все это происходит в течение су-
Ток.
Если сотрудник валютного отдела банка утром входит в бюро, он сначала
Интересуется не курсами предыдущего дня, а теми, по которым в данный час
Торгуют в Сингапуре или Токио. Часто курсы колеблются сильнее всего,
Когда в Европе ночь. Поскольку рынки на Дальнем Востоке и в Сан-Францис-
Ко по своей емкости меньше европейских, то даже отдельные крупные сделки
Могут вызвать на них значительные колебания курсов. Европейские валютные
Рынки являются самыми ликвидными во второй половине дня, если торговые
Операции осуществляются одновременно в Лондоне, Франкфуртена-Майне и
Нью-Йорке. В это время можно провести крупные операции без оказания
Сильного воздействия на обменный курс.
Важнейшим валютным курсом является курс доллара к марке ФРГ. Даже на
Азиатских валютных биржах он играет не меньшую роль, чем курс доллара к
Японской йене. Поэтому в торговле долларами-марками участвуют банки не
Только ФРГ, но и других стран. Они готовы покупать доллары за марки и
Наоборот. Самая принятая единица в этих операциях - 5 млн. долл.
Банки, готовые заключить валютные сделки, называют курсы, по которым
Они рассчитывают покупать или продавать. Есть отдельные крупные промыш-
Ленные предприятия, которые в состоянии конкурировать с банками.
Кроме банков и крупных предприятий в операциях на рынке принимают
Участие также маклеры. Их основная функция - незамедлительно предостав-
Лять банкам обзор положения на рынке и помогать экономить расходы на те-
Лефон и персонал. Маклеры являются всего-навсего посредниками и требуют
За свои услуги комиссию (куртаж). Их фирмы - важное место для обмена
Всякого рода информацией.
Под торговлей иностранной валютой понимают сделки купли-продажи одной
Валюты на другую или на национальную валюту по курсу, заранее установ-
Ленному партнерами.
Партнерами выступают банки, девизные отделы крупных предприятий и
Маклеры. Однако цели партнеров не одинаковы. Банки торгуют валютами с
Целью получения прибыли. В то же время промышленные и торговые предприя-
Тия торгуют своими на какой-то отрезок времени ликвидными средствами,
Преимущественно во избежание возможных потерь из-за колебания курсов.
В этой торговле участвуют и государственные девизные (валютные) бан-
Ки. Они определяют общие условия на валютном рынке, а также сами покупа-
Ют и продают валюты, как правило, чтобы сохранить курс собственной наци-
Ональной валюты в рамках обозначенного предельного отклонения.
Валютный рынок представляет собой сумму телефонных и телетайпных кон-
Тактов между названными участниками торговли иностранной валютой. В от-
Дельных странах, таких, как ФРГ, для этого была создана валютная биржа,
Которая работает определенное время.
Очевидно, что на таком рынке, охватывающем буквально весь мир и функ-
Ционирующем днем и ночью, решающим фактором оказывается быстрота получе-
Ния информации, ведь курсы могут меняться в корне в течение считанных
Секунд.
Обмен информацией проводится через сеть спутниковой и мониторной свя-
Зи, покрывающей весь Земной шар. Мониторы установлены во всех банках,
Участвующих в мировой торговле иностранной валютой. Они имеются также у
Маклеров и других заинтересованных лиц и организаций.
Множество банков в финансовых центрах мира вводят в память этой сис-
Темы свои действующие курсы и условия для купли и продажи валют и свои
Поставки. Каждый участвующий в ней, наорав соответствующий код другого
Участника, может узнать его данные. Если, например, сотрудник девизного
Отдела какого-то банка А в Лондоне хочет узнать, как его коллеги в фили-
Алах того же банка в Нью-Йорке оценивают швейцарский франк по отношению
К доллару, то ему не нужно звонить по телефону, достаточно набрать код
Этого банка, и экран высветит необходимые данные. Одновременно их могут
Узнать и конкуренты.
Помимо указанных, система передает и другие сведения, необходимые для
Определения динамики курсов, например, платежный баланс ведущих стран,
Мнение президентов девизных банков и т. п.
Банки-участники данной системы в тех случаях, когда другой участник
Набирает их код, не обязаны заключать сделку по той информации, которая
Отображается на экране. Но если другие банки видят, что другой участник
Не готов с ними торговать, то рано или поздно прерывают с ним связи.
Банки, не участвующие в системе видеоэкранов, вынуждены получать не-
Обходимую им информацию по телефону или телексу. Газеты и экономические
Журналы, к примеру "файненшл таймс", подробно информируют своих читате-
Лей о курсах валют на важнейших рынках, однако с опозданием, по крайней
Мере, на один день.
В разделе "Меры по ограничению валютных рисков" будут описаны те бан-
Ковские операции, с которыми приходится скорее всего сталкиваться экс-
Портерам и импортерам. Поэтому здесь ограничимся рассмотрением лишь тех
Мер, которые имеют значение для экспортеров и импортеров.
Основной принцип - осуществление постоянного исчерпывающего контроля
За количеством всех иностранных валют, имеющихся на счетах предприятия.
Целесообразно было бы, и к этому нужно постоянно стремиться, если бы
Платежи и поступления всегда производились в одной и той же валюте, что
Позволит элиминировать валютный риск, хотя достижение этого идеала прак-
Тически нереально, если оно только вообще возможно, да и то лишь у тор-
Говых фирм. А у предприятий-производителей издержки производства и все
Связанные с ним расходы (затраты на энергию, заработную плату, транспор-
Тировку грузов до границы и т. п. ) всегда оплачиваются в отечественной
Валюте даже при условии, что все сырье импортируется.
Приведем пример.
Годовые затраты, млн. Всего Национальная валюта Иностранная валюта
Сырье 70 40 30
Амортизационные 12 12 -
Отчисления
Заработная плата 25 25 -
Прочие расходы 30 30 -
Транспорт 7 2 5
ИТОГО 174 109 35
Доходы 131 40
Данный пример показывает, что производителям необходимо заниматься
Вопросом избежания валютного риска. Фирма может лишь небольшую часть
Всех платежей производить в той же самой валюте, в которой покупает
Сырье и оплачивает транспортные расходы за рубежом при условии, что
Удастся выписать счета продажных цен в той же валюте. Что касается ос-
Тальных расходов, то необходимо принимать превентивные меры на случай
Возникновения валютного риска.
Именно здесь задача финансового отдела предприятия состоит в том,
Чтобы строго следить за наличием имеющихся иностранных валют. Ведь поте-
Ри валюты из-за падения курса, например, доллара, могут превысить всю
Расчетную прибыль.
На крупных промышленных и торговых предприятиях, которые нередко име-
Ют на определенное время большие суммы свободных на данный момент валют-
Ных средств, сотрудники валютного отдела легко поддаются искушению самим
Заняться торговлей иностранной валютой. Но это легко приводит к матери-
Альным потерям предприятия, поскольку эти сотрудники не обладают опытом
Профессиональных банковских торговцев иностранной валютой, к тому же у
Них зачастую нет всей необходимой информации. В силу именно таких причин
Концерн "фольксваген" недавно потерял миллионы марок.
Для промышленных и торговых предприятий, имеющих свободные на ка-
Кой-то срок крупные суммы иностранных валют, целесообразно получить кон-
Сультации серьезных банков о наиболее выгодных способах вложения этих
Средств.
Торговля иностранной валютой - весьма специфическая область. Колеба-
Ния курсов валют порой весьма значительны, и "аутсайдер", как правило,
Может скорее проиграть, чем выиграть.
