АНАЛИЗ ПРИБЫЛЕЙ
Анализ прибылей предприятия может быть проблематичным, если он осу-
Ществляется лишь на основе одной опубликованной отчетности по прибылям и
Убыткам.
Коммерческое право многих стран предоставляет предприятиям определен-
Ную свободу в отношении оценки расходов и доходов, поэтому расходы, по-
Казанные в отчетности по прибылям и убыткам, мало говорят о действи-
Тельных расходах предприятия. В конкретных случаях следует прежде всего
Обращаться к коммерческому и налоговому законодательствам данной страны.
При проведении внешнего анализа обычно отталкиваются от суммы расхо-
Дов: "Налоги на прибыль и имущество". Из этой суммы вычитаются налоги на
Имущество, причем, выделяются налоги на прибыль. Теперь, исходя из нало-
Говой ставки на прибыль, можно примерно оценить прибыль.
Показательным бывает анализ позиций "Расходы, не связанные с основной
Деятельностью предприятия" и "Доходы, не связанные с основной дея-
Тельностью предприятия". Если при высокой прибыли превышают доходы, то
Можно предположить, что отчетность скрывает часть прибыли. В противопо-
Ложном случае возможно, что в отчетности пытались избежать отрицательно-
Го баланса путем приписок.
При анализе прибыли в первую очередь используются такие показатели,
Как рентабельность капитала и рентабельность оборота.
Рентабельность капитала
Данный показатель представляет собой соотношение между вложенным в
Предприятие капиталом и его прибылью.
Рентабельность капитала:
прибыль х 100
-------------
капитал
Под прибылью здесь понимается разница между расходами и доходами.
Различают следующие виды рентабельности капитала:
1. рентабельность номинального собственного капитала.
Под номинальным собственным капиталом понимается акционерный капитал
По уставу предприятия:
прибыль х 100
--------------------------------
акционерный капитал
(номинальный собственный капитал)
2. рентабельность собственного капитала по балансу.
Под собственным капиталом по балансу понимается суммарная величина
Номинального собственного капитала, резервных фондов и переноса прибылей
За вычетом переноса убытков:
прибыль х 100
------------------------------
собственный капитал по балансу
3. рентабельность суммарной величины капитала по балансу
В это понятие входит величина собственного капитала по балансу и за-
Емного капитала:
прибыль + интересы на заемный капитал
------------------------------------------------
собственный капитал по балансу + заемный капитал
4. рентабельность имущества, необходимого для предприятия
Под "имуществом, необходимым для предприятия" понимается все имущест-
Во, которое служит реальным целям предприятия и оценивается по текущим
Ценам:
прибыль х 100
--------------------------------------
имущество, необходимое для предприятия
5. рентабельность капитала, необходимого для предприятия
Здесь имеется в виду имущество, необходимое для предприятия, исключая
Кредиты поставщиков и затраты клиентов:
прибыль х 100
------------------------------------
капитал, необходимый для предприятия
Рентабельность оборота
Рентабельность оборота - это соотношение между прибылью и размером
Оборота:
прибыль х 100
-------------
оборот
Здесь надо иметь в виду, что существует соотношение между рента-
Бельностью капитала и рентабельностью оборота: число оборотов, то есть
Оборот : капитал, позволяет определить и рентабельность оборота.
Пример:
Акционерный капитал 200 000
Оборот 600 000
Прибыль 90 000
Число оборотов акционерного капитала:
600 000
------- = 3
200 000
Рентабельность капитала:
90 000 x 100
------------ = 45 %
200 000
Рентабельность оборота:
90 000 x 100
------------ = 15 %
600 000
Рентабельность капитала можно рассчитать и другим путем:
рентабельность x число оборотов = 15% x 3 = 45%
оборота капитала
Данный пример показывает, что вложенный капитал оборачивается три
Раза в год, что рентабельность вложенного капитала составляет 45%
Интересов и что средняя прибыль достигает 15% оборота.
При анализе годового отчета необходимо иметь в виду также воздействия
Инфляции на финансовое положение предприятия. Прямые последствия заклю-
Чаются в том, что при проведении расчетов их надлежит включать в амор-
Тизацию оборудования не по старой закупочной цене, а исходя из его акту-
Альной (вновь созданной) стоимости. Поэтому размер собственных средств
Предприятия должен повышаться в большей степени, чем индекс инфляции.
Никоем образом нельзя упускать из виду того, что инфляция может оказы-
Вать и положительное воздействие, так как при этом не растут долги, а их
Реальная стоимость каждый год будут уменьшаться на показатель инфляции.
Большое внимание на Западе уделяется ликвидности предприятия, ведь,
Как уже отмечалось, фирмы погибают от нехватки скорее ликвидных средств,
Чем долгосрочного капитала. В этом плане проводится анализ соотношения
Между оборотными средствами и текущими обязательствами. Выводимый отсюда
Индекс называется current ratio.
Он находит широкое применение при анализе ликвидности прежде всего в
США. Current ratio считается положительным, если соотношение между обо-
Ротными средствами и текущими обязательствами равно пропорции 2:1. Одна-
Ко при глубоком анализе учитываются норма ликвидности и число оборотов
Отдельных частей оборотных средств.
Другое важное соотношение в области ликвидности - это acid test (про-
Верка платежеспособности).
сумма ликвидных средств, требований
и требований по векселям - переоценки
------------------------------------------------
текущие обязательства
При проведении подобных анализов нельзя не учитывать общей конъюнкту-
Ры, сезонные колебания, и прежде всего, в той отрасли народного хо-
Зяйства, к какой относится анализируемое предприятие. Баланс предприятия
Должен рассматриваться на фоне балансовой картины конкурентов.
В странах с высокими налогами весьма сложно накапливать финансовые
Средства для увеличения собственных средств. Поэтому в этих странах фир-
Мы, как правило, имеют небольшие резервы, зато работают, используя круп-
Ные долгосрочные кредиты. Им это выгодно, ибо проценты от этих кредитов,
Будучи расходами, уменьшают прибыль предприятия, а тем самым и налог (в
То же время прибыль от собственного капитала облагается полной налоговой
Ставкой). К тому же, оплата долгов и выплата процентов на них уменьшают-
Ся из-за инфляции.
Степень задолженности можно проверить также соотношением:
коэффициент задолженности = заемный капитал / собственный капитал *.
индекс финансовой напряженности = заемный капитал / общая сумма капи-
Тала
При анализе деятельности промышленных и торговых предприятий не оста-
Ется без внимания и производительность труда рабочих и служащих.
На производстве это: оборот / число рабочих часов;
в торговых фирмах: оборот / число сотрудников;
в розничной торговле используется и такой показатель: оборот / торго-
Вые площади.
В заключение обратить внимание на следующее: реальное положение предп-
Риятия баланс скорее вуалирует чем открывает. Поэтому, чтобы получить
Достаточно реальное представление о западном предприятии, нужно всесто-
Ронне проанализировать его балансы не меньше чем за три года.
* Собственный капитал, включая скрытые резервы, как правило, должен
Превышать заемный капитал.
