Влияние инфляции на разработку инвестиционного проекта
В течение инфляционного периода существует больший операционный риск. Опыт показывает, что при этих обстоятельствах некоторые компании предпочитают вкладывать капитал в краткосрочные ценные бумаги, чтобы уменьшить риск потенциальных убытков. Однако доход на такие ценные бумаги намного меньше, чем доход, который мог бы быть получен от вложения капитала в собственность, предприятие и оборудование. Кроме того, долгосрочные капиталовложения могут привести к увеличению производительности и эффективности, к разработке новых изделий.
Чтобы защитить себя от быстрой инфляции, предприниматель должен отказаться от инвестиций в уязвимые области проектов. Роскошные предложения долгосрочных инвестиций должны быть временно отклонены, если они предполагают более высокие затраты, а предприниматель прогнозирует недостаточно высокие потоки денежных средств.
Из-за высоких процентных ставок в период инфляции, в большей мере влияющих на проекты, использующие краткосрочные активы, было бы эффективно перейти к использованию высококачественного оборудования с более длинным сроком службы или увеличить интервалы между сменой оборудования.
Вероятно, самым лучшим для предпринимателя было бы избегать вкладывать в проекты с большим сроком реализации, так как влиянием инфляции на эти проекты управлять трудно. Риски продолжительных проектов можно минимизировать путем создания совместных предприятий.
Компания в технологически ориентированной промышленности, которая не отвечает уровню современных требований, будет нести большие производственные расходы по обслуживанию оборудования. Будут происходить перерывы в производстве и, впоследствии, более высокая стоимость замещения имущества, сооружений и оборудования может привести к серьезному истощению денежных средств фирмы.
Капиталоемкий бизнес достаточно уязвим со стороны инфляции из-за высоких расходов и проблемы замены сложного оборудования. Для таких проектов, после их начала, строительство должно продолжаться независимо от периода делового цикла. Задержка только вызовет более высокую потребность в капитале, дополнительные расходы и более низкую производительность.
Если предприниматель не начинает долгосрочные проекты, ожидая, что процентные ставки на финансирование немного понизятся, он совершает ошибку. Более высокие расходы на проект, вызванные инфляцией, перевесят экономию от более низких расходов на выплату процентов.
Нужно быть готовым покупать оборудование, бывшее в употреблении. Оно может быть приобретено по более низкой цене, и стоимость ремонта может входить в общую стоимость нового завода. Проблемы защиты окружающей среды будут также уменьшены.
Для арендаторов в период инфляции лучше арендовать, чем покупать, так как освобождаются фонды для производственных нужд. Арендодатели должны пытаться сохранять арендованное имущество для продажи его по окончании арендного договора по более высокой цене, чем первоначально оцененная ликвидационная стоимость.
В течение инфляции потребность проекта в активах является достаточно эластичной. Разработанное и произведенное в рамках проекта оборудование, которое не может быть продано из-за отсутствия спроса на рынке, приводит к ситуации с очень высокой степенью риска. Было бы гораздо лучше иметь свободные активы, которыми можно торговать в случае необходимости: земля, неспециализированные строения, стандартное оборудование. Денежные средства в период кризиса лучше, чем уникальное оборудование. Они могут быть быстро истрачены или легко помещены в более выгодный проект.
Аренда вместо покупки оборудования позволяет использовать внешних поставщиков вместо трат внутренних ресурсов, что обеспечивает большую гибкость и дает возможность концентрировать свои усилия на деятельности, которая приносит прибыль, а не увеличивает стоимость активов.
Особенно важно определить, какая деятельность и какие активы являются высоко эффективными, а какие — нет. Та деятельность и активы, которые недостаточно эффективны, должны быть ликвидированы. Сэкономленная энергия, сконцентрированная на высоко производительных областях бизнеса, создаст прибыль больше любого дохода от дополнительной деятельности.
