Финансы, деньги, кредит и банки

ВАЛЮТНЫЙ КУРС

Важным элементом международных валютных отношений являет­ся валютный курс как измеритель стоимостного содержания валют. Необходимость валютного курса объясняется проведением валютных, расчетных и кредитно-финансовых операций:

1. Для взаимного обмена валютами при торговле товарами, услуга­ми при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает выру­ченную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и пла­тежного средства на территории данного государства. Импортер обме­нивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, куп­ленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам.

2. Для сравнения цен мировых и национальных рынков, а также сто­имостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах.

3. Для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или международ­ных валютных единицах (СДР, евро).

По существу же, валютный курс - это соотношение между нацио­нальной и иностранной валютами, определяемое их покупательной спо­собностью и рядом других факторов. Эта экономическая (стоимостная) категория присуща товарному производству и выражает производствен­ные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком.

Валютный курс выражает конкретные производственные отноше­ния, соответствующие разным этапам развития товарного производства. В примитивной форме валютный курс существовал при рабовладель­ческом и феодальном способах производства, но наибольшее развитие получил при капитализме, когда стал формироваться рынок. Стихийная основа валютного курса особенно отчетливо проявляется в условиях свободной конкуренции.

При монометаллизме (золотом или серебряном) базой валютного курса являлся монетный паритет — соотношение денежных единиц раз­ных стран по металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета - соотношения между валютами. Валютный курс при неразменных кредитных деньгах постепенно отрывался от золото­го паритета, так как часть золота была вытеснена из обращения в сокро­вище.

После прекращения размена доллара по официальной цене (1971 г.) золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номиналь­ным понятием. МВФ перестал их публиковать с июля 1975 г. В резуль-

10-3316

Тате Ямайской валютной реформы впервые в истории капиталистичес­кие страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете — соотношении между валютами, установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него. С середины 70-х гг. применяется метод «валютной корзины».

Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями — стоимостью, ценой, деньгами, процен­том. Выделим факторы, оказывающие влияние на валютный курс:

(. 1. Покупательная способность денежной единицы и темпы ин­фляции. Соотношение валют по их покупательной способности (пари­тет покупательной способности), отражая действия закона стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Повышение товарных цен в стране вызывает снижение покупательной способности кредитных де­нег и тенденцию к падению их курса по отношению к иностранной ва­люте, если не противодействуют иные факторьі.

2. Состояние платежного баланса. Непосредственно влияя на спрос и предложение валюты, воздействует на уровень курса, вызывая его от­клонение от соотношения валют по их покупательной способности. По сути, валютный курс выражает состояние международных платежей и ставки процента на различных рынках. Это обусловлено тем, что меж­дународные расчеты осуществляются путем купли-продажи необходи­мой иностранной валюты участниками внешнеэкономических связей. Активный платежный баланс способствует повышению курса нацио­нальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иност­ранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенден­цию к снижению курса национальной валюты, поскольку должники продают ее за иностранную валюту для погашения своих внешних обя­зательств.

3. Разница процентных ставок в разных странах. Изменение про­центных ставок в стране воздействует, при прочих равных условиях, на международное движение капиталов, прежде всего - краткосрочных. Так, повышение процентных ставок стимулирует приток иностранных капиталов, а их снижение поощряет отлив капиталов, в том числе наци­ональных, за границу.

4. Состояние валютных рынков. Они быстро реагируют на изме­нения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений, поэтому валютные рынки расширяют возможности валютной спекуля­ции. На курс соотношения валют воздействует также ускорение или за­держка международных платежей. В ожидании снижения курса валюты должники стремятся ускорить свои платежи иностранным контраген­там в валюте, курс которой может быть снижен, чтобы не иметь потерь в случае ее обесценения. При тенденции к увеличению курса валюты преобладает стремление к задержке платежей в валюте с растущим кур­сом.

5. Степень доверия к валюте на мировых рынках определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране. Напри­мер, ожидание публикации результатов выборов сказывается на соотно­шении спроса и предложения и курсе валют.

Во многих странах в целях поддержки стабильности и развития эко­номики наряду с рыночным регулированием валютного курса, основан­ного на конкуренции спроса и предложения, применяются методы госу­дарственного регулирования (рис. 32).

Валютные интервенции проводятся Центральным банком с исполь­зованием официальных валютных резервов и краткосрочных заимство­ваний. Для повышения курса национальной валюты Центральный банк продает иностранную валюту, покупая свою, и наоборот. В целом дан­ный метод позволяет наиболее эффективно оказывать влияние на ва­лютный курс в краткосрочной перспективе.

Дисконтная политика - это изменение Центральным банком учет­ной ставки. Ее повышение создает условия для притока иностранных капиталов, в результате чего улучшается состояние платежного балан­са, а вместе с ним повышается валютный курс, и наоборот.

Валютные ограничения и контроль представляют собой законо­дательное либо административное ограничение операций с валютой и другими валютными ценностями. В Российской Федерации к валютным ограничениям относятся лицензирование валютных операций и их со­средоточение в Центральном и уполномоченных банках, обязательная продажа части валютной выручки на внутреннем валютном рынке, кон­троль за проведением экспортно-импортных операций и др.