Финансы, деньги, кредит и банки

Структура и оценка стоимости капитала

Все теории экономического развития производства и предприятия рассматривают капитал как часть процесса воспроизводства — либо как составляющую часть, либо как фактор.

Законодательства различных стран определяют понятие «капитал» по-разному, например капитал предприятия, капитал корпорации, капи­тал государства, капитал объединений и т. д.

Возрастающая роль капитала связана с тем, что в современных ус­ловиях государство в лице собственника теряет свои позиции по его уп­равлению через прямые методы управления и переходит к финансово­му регулированию отношений собственности. Практика управления капиталом на предприятиях опережает практику государственного ре­гулирования финансовых отношений по отношению к капиталу.

Общепризнанным считается, что капитал является совокупностью средств в денежной и натуральной формах, которая приносит добавоч­ный капитал, прибыль или прибавочную стоимость. Имеет право на су­ществование и определение капитала как самовозрастающей стоимо­сти.

Величина капитала, как и его структура, и состав источников, не являются постоянными. Поэтому в практической деятельности не­обходимо вести постоянный контроль за процессами его формирова­ния, пополнения ийи уменьшения и движения на определенные даты, в краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный периоды.

В зависимости от производственной или финансовой деятельности, целей развития предприятия, интересов собственника величина и струк­тура капитала могут корректироваться. Общая величина и структура капитала отражается в активе Бухгалтерского баланса предприя­тия и составляет, как правило, значительную часть средств предприя­тия.

Капитал, с точки зрения финансов, представляет собой совокуп­ность денежных средств, вложенных или авансированных в основ­ные и оборотные фонды предприятия, участвующие в процессе вос­производства и приносящие прибыль (добавочный капитал или прибавочную стоимость).

Поэтому основной и оборотный капитал являются синонимами ос­новных и оборотных фондов, с точки зрения бухгалтерскЬго учета, учи­тывая, что эти фонды могут иметь разные формы оценки (товарную, производственную, материальную, денежную и другие).

Капитал по функциональной принадлежности подразделяется на основной и оборотный.

Основной капитал представляет собой денежные средства, вложен­ные в совокупность основных фондов, средств и нематериальных акти­вов. Основные средства, не имеющие конкретного назначения, но ис­пользуемые в процессе производства, также относятся к основному капиталу. В связи с принадлежностью капитала к процессу производ­ства он подразделяется на основной производственный капитал и на основной непроизводственный капитал. Обычно непроизводственный капитал трудно отделить от непроизводственных основных средств, практически эта грань чисто условная.

Основные средства, которые не участвуют в процессе производства и не приносят прибыли, называются имуществом предприятия.

С точки зрения бухгалтерского учета и материально-веществен­ного состава, основные производственные фонды и средства состоят из 13 групп (здания, сооружения, производственное оборудование, передаточные устройства и т. д.), которые по-разному принимают участие в процессе производства. Поэтому проводится грань между активной частью основных производственных фондов и пассивной их частью. К активной части основных производственных фондов и средств относят: машины, оборудование и т. д., а к пассивной - зда­ния, сооружения, земельные участки и др. Непроизводственные ос­новные фонды и средства также можно подразделить на активные и пассивные, однако влияние их на процесс производства и величину прибыли невозможно подтвердить постоянной зависимостью. Поэто­му на практике такого деления не производят. Кроме того, в состав основного капитала в некоторых случаях можно вносить и стоимость незавершенных затрат на строительство и приобретение объектов основных фондов.

Применяется также деление основных производственных фондов и средств на действующие и недействующие (такое деление производит­ся в бухгалтерском учете). Такое деление подтверждает деление основ­ных средств на капитал и имущество.

Оборотный капитал представляет собой денежные средства, аван­сированные в совокупность оборотных активов (оборотные фонды и средства) предприятия, используемые или предназначенные к исполь­зованию в производстве и приносящие прибыль (прибавочную стоимость или добавочный капитал).

Оборотный капитал подразделяется по стадиям производства на производственный и капитал в сфере обращения. На практике не ис­пользуется классификация - непроизводственный капитал, так как та­кие средства также являются товарно-материальными ценностями - иму­ществом.

Оборотными производственными фондами и средствами являются:

• предметы труда (сырье, основные и вспомогательные материалы, топ­ливо);

• средства труда (тара, запасные части, малоценные и быстроизнаши­вающиеся предметы, инструмент);

• незавершенное производство (предметы труда и средства труда, из­расходованные на производство, но не составляющие готовую про­дукцию);

• расходы будущих периодов (средства, вложенные в мероприятия, ко­торые будут учтены в издержках продукции в последующие отчет­ные периоды).

Оборотные фонды и средства в сфере обращения состоят из:

• средств предприятия, авансированных в готовую продукцию;

• средств, находящихся в расчетах;

• средств, находящихся на расчетных, валютных счетах и в кассе пред­приятия.

Так как оборотный капитал одновременно должен находиться в фор­ме: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств на расчетных, валютных счетах и в кассе и т. д., предприятие должно одновременно располагать и оборотным производственным капиталом, и оборотным капиталом в сфере обра­щения.

Основной капитал используется в деятельности предприятия в течение определенного длительного периода времени (в среднем - около 10 лет). Оборотный капитал, проходя все стадии кругооборо­та, практически используется полностью и полностью возмещает­ся из полученной выручки от реализации продукции (работ или услуг) - выручки от продаж, дохода. Денежные средства, израсхо­дованные (вложенные) на приобретение и строительство, расшире­ние и реконструкцию, являются вложенными в основной капитал.

Денежные средства, израсходованные на приобретение материалов, сырья, топлива и т. п., являются авансированными в оборотный ка­питал.

Приобретение составных частей основного капитала производится из выручки, полученной в течение длительного периода времени, и зат­рагивает источники их приобретения (амортизационный фонд, прибыль, уставный капитал и т. д., то есть собственные источники средств), сто­имость средств, авансированных в оборотный капитал, возмещается из выручки в сравнительно небольшой период времени и не затрагивает источников их приобретения.

Все составляющие части основного капитала (в натурально-ве­щественной форме) в момент их принятия на учет (баланс) пред­приятия оцениваются по первоначальной стоимости, которая фак­тически становится балансовой стоимостью.

Балансовая стоимость основных фондов, скорректированная в соответствии с действующими условиями по решению Правитель­ства Российской Федерации или по решению собственника в оцен­ке, рассчитанной привлеченными независимыми оценщиками, стано­вится восстановительной стоимостью. По действующим правилам ведения бухгалтерского учета в балансе предприятия отражается оста­точная стоимость как разница между первоначальной (восстановитель­ной) стоимостью и начисленным износом. Под износом понимается фи­зическое и моральное старение капитала, с одной стороны, и перенос стоимости основного капитала на произведенную продукцию (работы или услуги) в соответствии с применяемыми методами начисления амор­тизации.

Начисление и учет амортизации в бухгалтерском учете издер­жек производится одним из следующих способов начисления амортиза­ционных отчислений:

• линейный способ - исходя из первоначальной стоимости объек­та основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования объекта или по установлен­ным ставкам;

• способ уменьшающегося остатка - исходя из остаточной стоимо­сти объекта основных средств на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной на основе срока полезного использования этого объекта;

• способ списания стоимости по сумме числа лет срока полезного ис­пользования — исходя из первоначальной стоимости объекта основ­ных средств и годового соотношения, где в числителе число лет, ос­тающихся до конца срока службы объекта, а в знаменателе - сумма числя лет срока службы объекта;

• способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ) - исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимос - ти объекта основных средств и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования объекта основных средств;

• ускоренный метод - исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и повышенных норм амортизации;

• ускоренный метод для малых предприятий - исходя из первоначаль­ной стоимости основных средств и норм амортизации, но в первый год норма амортизации составляет 50% стоимости объекта основных средств со сроком эксплуатации более трех лет;

• способ для основных средств, купленных и бывших в эксплуатации у продавцов - исходя из цены приобретения объекта основных средств и единой нормы амортизационных отчислений (20%).

Для целей налогообложения в соответствии с законодательством (Постановление Правительства Российской Федерации № 552 с изме­нениями и дополнениями, действующими до 01.01.2002 г.) в состав из­держек относятся суммы амортизации, исчисленные по линейному спо­собу.

В соответствии с положениями Налогового кодекса Российской Фе­дерации, действие которого распространяется на деятельность органи­заций (предприятий) с 01.01.2002 г., все основные средства подразделя­ются на 9 групп в зависимости от срока полезного использования. Суммы амортизации, относимые на издержки для целей налогообложения, оп­ределяются двумя методами:

• Линейным - исходя из первоначальной стоимости объекта амортизи­руемого имущества (здания, сооружения, передаточные устройства со сроками полезного использования от 20 до 30 лет включительно), и рассчитанной нормы амортизации по формуле:

К = (1/п)х 100%,

Где К - норма амортизации в процентах к первоначальной (восстано­вительной) стоимости объекта; п - срок полезного использования данного объекта в месяцах.

• Нелинейным - исходя из остаточной стоимости объекта амортизиру­емого имущества и нормы амортизации, определенной для данного объекта по формуле:

К = (2/п) х 100%,

Где К - норма амортизации в процентах к остаточной стоимости объек­та. При этом, когда остаточная стоимость амортизируемого объек­та достигнет 20 процентов от первоначальной (восстановительной) стоимости, амортизация по нему исчисляется при соблюдении сле­дующих условий:

- остаточная стоимость объекта фиксируется как базовая стоимость для последующих расчетов;

- сумма начисленной за месяц амортизации определяется путем де­ления базовой стоимости объекта на количество месяцев, остав­шихся до истечения срока его полезного использования.

Для расчетов амортизации возможно предоставление специфиче­ских режимов (например, сохранение систем расчетов предыдущих пе­риодов, применение специальных коэффициентов и понижение норм).

Таким образом, стоимость основных средств (капитала) будет отли­чаться в зависимости от оценки по правилам ведения бухгалтерского учета, требований принятой учетной политики, положений налогового законодательства.

Кроме того, основные средства оцениваются с учетом индекса-деф- лятора, и рассчитанная таким образом оценка является ориентиром для определения цены их продажи и налогообложения. Индекс-дефлятор ежеквартально определяется Госкомстатом России и представляет со­бой единый коэффициент.

В основной капитал предприятия входят и нематериальные активы, которые могут быть представлены в виде права на лицензии, права на патенты товарных знаков, права на землю и других видов права. Они оцениваются по цене приобретения и подлежат амортизации, как и ос­новные фонды и средства. Амортизационные отчисления рассчитыва­ются:

• линейным способом, исходя из стоимости их приобретения и норм амортизации, исчисленных исходя из срока использования этих объек­тов;

• способом списания стоимости пропорционально объему продукции (работ и услуг).

Оборотный капитал предприятия оценивается по фактическим из­держкам (фактической себестоимости), цене приобретения. В фактичес­кую себестоимость входят затраты по приобретению, включая кроме цены самих материалов от поставщиков: оплату процентов по кредиту, на­ценки, надбавки, оплату услуг по транспортировке, разгрузке и т. д. Для оценки величины запасов, как правило, суммируют поступление мате­риальных ресурсов за месяц, когда сумма израсходованных на произ­водство продукции (работ и услуг) оборотных средств примет балансо­вую оценку, и остатки запасов рассчитывают исходя из цен поставок.

Для оценки стоимости запасов на конкретную дату используется ряд методов:

• оценка по себестоимости единицы запасов;

• оценка по текущим ценам - запасы оцениваются и списываются на издержки произведенной продукции (работ и услуг) по фактической себестоимости последней закупки, а остатки запасов на конец перио­да определяются по фактической себестоимости первых закупок (ме­тод ЛИФ О);

• оценка по фактическим ценам закупки - запасы оцениваются и спи­сываются на издержки произведенной продукции (работ и услуг) по ценам первых закупок, а остатки запасов на конец периода опреде­ляются по фактической себестоимости последних закупок (метод ФИФО);

• оценка по средним фактическим ценам закупки - остатки запасов и запасы оцениваются и списываются как средневзвешенная величина, а взвешивание производится в зависимости от величины суммарной величины стоимости однородных ресурсов к количеству этих ресур­сов.

Для оценки стоимости списания на издержки производства продук­ции (работ и услуг) малоценных и быстроизнашивающихся предметов в составе оборотного капитала применяется метод начисления аморти­зации по следующим вариантам в зависимости от принятой на пред­приятии учетной политики:

• процентным способом - 100% исходя из фактических затрат по при­обретению малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Начис­ление амортизации производится в момент принятия на учет (переда­чи в эксплуатацию);

• процентным способом - исходя из фактических затрат по приобрете­нию малоценных и быстроизнашивающихся предметов в размере 50% в момент принятия на учет (передачи в эксплуатацию) и 50% - при списании (выбытии из эксплуатации);

• линейным способом;

• способом списания стоимости пропорционально объему продукции (работ и услуг).

Незавершенное производство (затраты) оценивается следующими способами:

• по фактической или нормативной (плановой) производственной се­бестоимости (издержкам);

• по себестоимости прямых статьей затрат;

• по стоимости приобретения сырья, материалов и полуфабрикатов.

Остатки готовой продукции оцениваются следующими способами:

• по фактической или нормативной (плановой) производственной се­бестоимости;

• по себестоимости прямых статей затрат.

Реальный капитал представляет собой совокупность основного реального капитала, оборотного реального капитала как сумму денеж­ных средств, вложенных в основные фонды и средства, нематериаль­ные активы и оборотные фонды и средства, находящиеся у предприя­тия.

Суммы свободных денежных средств предприятия могут быть вло­жены в покупку и приобретение ценных бумаг (государственных, муни­ципальных, корпоративных и т. д.). Такая часть имущества предприя­тия называется фиктивным, или финансовым, капиталом. Однако к финансовому капиталу можно отнести лишь те ценные бумаги, которые приносят прибыль от использования свободного реального капитала в виде дивидендов.

S-3316

Ценные бумаги, не участвующие в процессе производства на других предприятиях, не являются капиталом и приносят только процент от вло­жения средств (например, вложения в государственные и муниципаль­ные займы, вложения в государственные и корпоративные облигации и т. п.). Такие вложения также являются имуществом предприятия.

Предприятия, используя инструмент вложения свободных денежных средств, получают дополнительную прибыль, структура финансового капитала может быть различной и состоять из долгосрочных ценных бумаг и краткосрочных обязательств, в зависимости от состояния фи­нансового рынка, доходности и степени риска получения прибыли (до­хода). Определение величины финансового капитала производится по ценам приобретения их в зависимости от номинальной стоимости и ус­ловий приобретения.

В связи с трудностями разделения финансового имущества и фи­нансового капитала в практике налогообложения применяется система взимания налогов у предприятий - источников выплаты доходов и у предприятий — получателей этих же доходов.

Таким образом, общая стоимость основного капитала, оборотного капитала и нематериальных активов, находящихся в распоряжении соб­ственника и отраженных по ценам приобретения и отражения в учете, является балансовой оценкой собственного капитала.

Стоимость капитала может быть выражена в текущей стоимости, которая использует следующие методы оценки:

• балансовую оценку;

• текущую оценку с учетом дисконтирования, как стоимость в настоя­щем в сумме с полученными доходами в будущем;

• текущую учетную оценку, как разницу между балансовой оценкой капитала и суммами начисленного износа (амортизации).

Рыночная оценка стоимости капитала включает в себя условия реализации предприятий с учетом интересов различных заинтересован­ных сторон. Такая стоимость является ориентиром для принятия реше­ний в области инвестирования, привлечения дополнительных средств для формирования будущей структуры капитала. Целевая стоимость капитала определяется как соотношение собственного и заемного капи­тала в общей сумме имеющихся средств. Расчет стоимости капитала производится по методу средневзвешенной величины.

Рыночная стоимость капитала является будущей стоимостью с уче­том доходности, степени риска, наличия свободных денежных средств и т. д., как правило, с точки зрения будущего инвестора. Поэтому ее мож­но определять следующими методами:

• Методом дивидендов. В основе метода лежит оценка рыночной цены акций с учетом дивидендов, нормы прибыли.

■ Методом доходов. Метод основан на расчете коэффициента Р/Е, от­ражающего соотношение прибыли, приходящейся, по прогнозам, на акцию, и рыночной цены акции Р.

• Методом оценки риска на основе капитальных активов САРМ. Ме­тод включает расчет безрисковой ставки по доходности ценных бу­маг и среднерыночной ставки по всем акциям, работающим на рынке ценных бумаг. На основе расчетов и анализа в качестве критерия при­нимается показатель Р(бета) — коэффициент, характеризующий коле­бания курсов ценных бумаг на финансовом рынке.

• Статистический метод. Он основан на статистической оценке риска за определенный период времени, при которой рассчитываются сред­нерыночная доходность и доходность по конкретной акции и их из­менения. Рассчитывается коэффициент р на одну акцию.

• Экспертный метод. В основе метода лежит экспертная оценка по ряду показателей.

• Методы оценки совокупного капитала как предприятия, осно­ванной на оценке будущих доходов.

Финансы, деньги, кредит и банки

Rates.fm — Ваш надійний провідник у світі фінансів

Знання курсу валют є важливим аспектом фінансового планування та управління бюджетом. Незалежно від того, чи є ви приватною особою, яка хоче заощадити на обміні валют, чи бізнесменом, що займається міжнародною …

Разница между микрозаймами и кредитами

В современном мире финансовые инструменты играют все более важную роль в жизни людей. Среди множества доступных вариантов получения заемных средств особенно выделяются микрозаймы и кредиты. Несмотря на некоторые сходства, эти …

Як безпечно оформити позику в МФО і не потрапити в боргову яму?

За останні кілька років, мікрофінансові організації (МФО) стали популярним засобом отримання кредитів для багатьох людей. Їх швидка та проста процедура оформлення позики приваблює клієнтів, але водночас це може створити певні …

Как с нами связаться:

Украина:
г.Александрия
тел./факс +38 05235  77193 Бухгалтерия

+38 050 457 13 30 — Рашид - продажи новинок
e-mail: msd@msd.com.ua
Схема проезда к производственному офису:
Схема проезда к МСД

Партнеры МСД

Контакты для заказов оборудования:

Внимание! На этом сайте большинство материалов - техническая литература в помощь предпринимателю. Так же большинство производственного оборудования сегодня не актуально. Уточнить можно по почте: Эл. почта: msd@msd.com.ua

+38 050 512 1194 Александр
- телефон для консультаций и заказов спец.оборудования, дробилок, уловителей, дражираторов, гереторных насосов и инженерных решений.