Денежно-кредитная Политика

Пионер в области исследования кривой совокупного предложения

Шотландец Дейвид Юм (1711—1776) сегодня известен как автор философии и исторических трудов. Однако, он трудился на поприще библиотекаря, диплома­та и экономиста. Хотя его талант экономиста находился в тени Ада­ма Смита,— его юного коллеги по Эдинбургскому университету — Дейвид Юм внес определенный вклад в развитие этой дисципли­ны.

Денежно-кредитная политика в 18 веке волновала ученые умы не в меньшей степени, чем сегод­ня. Уже в то время широко мусси­ровалась мысль о том, что увели­чение количества золотых и се­ребряных слитков — то есть, ко­личество серебра и золота в обра­щении в качестве денег — приве­дет к росту уровня цен. Открытым оставался лишь следующий воп­рос: стимулирует ли развитие промышленности такой рост ко­личества денег, находящихя в об­ращении? Вызовет ли он рост ре­ального объема производства? В нижеследующем отрывке Юм ар­гументирует тезис о том, что экс­пансия денежной массы стимули­рует развитие промышленности, причем исключительно на кратко­срочных временных интервалах, пока эффект влияния изменения цен полностью не проникнет в экономическую систему. Выра­жая его взгляды принятыми се­годня в экономической мысли терминами, мы сказали бы, что Юм признает существование на­клонной кривой совокупного предположения на краткосроч­ных временных интервалах, так и нейтральность денег — на долго­срочных.

«... хотя высокая цена на това­ры широкого поребления являет­ся неотъемлемым следствием увеличения количества серебра и золота, все же она следует не сра­зу за этим увеличением, но лишь по прошествии некоторого вре­мени,— прежде чем деньги не начнут циркулировать во всем го­сударстве, и последствия увели­чения их количества будут ощути­мы всеми слоями населения. Сна­чала мы не наблюдаем никаких изменений; постепенно цена рас­тет — на один товар, затем на другой, пока все не достигнет пра­вильной пропорции с новым коли­чеством серебра и золота... по моему мнению, только в проме­жутке или промежуточной ситуа­ции между появлением (дополни­тельного количества) денег и рос­том цен возросшее количество зо­лота и серебра благоприятно для (развития) промышленности».

Источник: David Hume, «Of Money», in Writings on Economics, ed. by Eugene Rotwein (Madison: University of Wisconsin Press, 1955).

Фирмы и деловые предприятия быстро отмечают, что спрос на их продукцию упал. Сначала (как в случае роста спроса) мы предполагаем, что их реакция основана на неизменности ожиданий относительно заработной платы и затрат на другие привлекаемые факторы производства. Основывая свои ожидания на исходном уровне цен равном 1,0, хозяйственные агенты движутся влево-вниз вдоль соответствующих кривых предельных затрат (этот процесс является обратным показанному ранее на рис. 17.3, части (а), (в) и (с)).

В соответствии с их вышеописанной реакцией, экономическая система в целом в своем развитии движется вле­во-вниз вдоль кривой совокупного предложения AS). При этом использование производственных мощностей пред­приятий падает ниже нормального уровня, часть наемных рабочих увольняют, а те, кто ищет работу, занимаются этим дольше обычного. Реальный объем производства падает ниже своего собственного уровня, а уровень безра­ботицы растет. Короче говоря, экономическая система ввергается в период спада.

Выход мз спада

Что происходит дальше? По аналогии с нашими предыдущими рассуждениями очевидно, что экономическая си­стема не может долго оставаться в состоянии спада (точка Е2 на рис. 17.6). Хозяйственные агенты достигли этой точки на основании ожиданий затрат, ориентированных на исходный уровень цен равный 1,0, однако теперь цены упали относительно этого уровня. По мере того, как более низкие цены приводят к уменьшению производственных затрат, кривая совокупного предложения перемещается вниз в положение AS2. По мере этих трансформаций, эко­номическая система начнет двигаться вправо-вниз вдоль кривой совокупного спроса AD2, пока не придет в точку нового равновесия (точка Еэ на рис. 17.6) на долгосрочном временном интервале. В этой точке реальный объем производства вернется к своему естественному уровню, а уменьшение количества денег, находящихся в обраще­нии, снизит абсолютный уровень цен.

Большинство экономистов соглашаются с теоретическими построениями, утверждающими, что на долгосроч­ных временных интервалах нейтральность денег сохраняется как в фазе расширения, так и в фазе сжатия делового цикла. Однако многие из них сомневаются, что уменьшение абсолютного уровня цен представляет собой наилуч­ший выход из экономического спада с точки зрения практических аспектов экономической политики. Со времени Великой Депрессии тридцатых годов экономисты проявляют определенное беспокойство, вызванное, по их мне­нию, слабостью и малоэффективностью компенсационных механизмов, призванных стабилизировать экономику в

Экономика спада

Начиная с состояния равновесия экономической системы (точка Е, на рисунке), уменьшение количества денег, находящихся в обращении, снижает совокупный спрос (кривая совокупного спроса переходит из положения AD, в ADj). Не ожидая изменений в ценах на привлекаемые факторы производства, экономическая система движется влево-вниз вдоль кривой совокупного предложения к точке Е2, то есть претерпевает экономический спад. Выход из состояния спада может произойти одним из двух способов. Если кривая совокупного спроса останется в положении AD2, уменьшение уровня цен в конце концов приведет к уменьшению уровня цен на привлекаемые факторы про­изводства. Это сдвинет кривую совокупного спроса назад в положение AD,, до того момента как кривая совокуп­ного предложения начнет свой путь вниз. В этом случае экономическая система придет к равновесию в точке Е,, следуя вдоль кривой совокупного предложения AS,.

KpaSas собонулного предло­жения на долгосрочных временных интербалах

Периоды спада. (См. раздел 17.1 «Из истории денег», в котором рассмотрена динамика цен и объема производства в период Веской Депрессии). Сторонники кейнсианского направления в экономикесчитают, что выход из экономическо­го спада путем уменьшения уровня цен в действительности не возможен, а их противники склонны считать такой процесс вполне вероятным, указывая, однако, что грядущее восстановление может происходить очень медленно.

Проблема состоит в том, что в периоды расширения деловой активности фирмы и предприятия охотно повыша­ют цены на свою продукцию, а рабочие, естественно, требуют более высокую заработную плату. Но цены и зара­ботная плата обладают существенно меньшей гибкостью в противоположном направлении; в графическом истол­ковании это означает, что наклон кривой совокупного предложения практически отличается весьма незначительно от наклона линии, характеризующей естественный уровень реального объема производства. Из этого следует, что сдвиг вниз кривой совокупного предложения в ответ на уменьшение и вялость спроса будет происходить медлен­ными темпами. Таким образом, экономическая система может на долгий период времени остаться в состоянии де­прессии (точка Е2 на рис. 17.6), если только не будут предприняты активные шаги для оздоровления экономики со стороны власть предержащих.

Если проводимая денежно-кредитная политика, уменьшившая количество денег, находящихся в обращении, привела к экономическому спаду (как это проиллюстрировано на рис. 17.6), возможным шагом по стабилизации экономической системы явится восстановление количества денег, находящихся в обращении, до прежнего уровня. Это сдвинуло бы кривую совокупного спроса к исходному положению ADt, а экономическая система вернется к положению равновесия на долгосрочном временном интервале (точка Е, на рис. 17.6).