НЕБАНКОВСКИЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
Мы уже сталкивались с понятием «посредничество» — выпуском ликвидных долговых обязательств с цельн получения денежных средств и их последующего вложения в менее ликвидные активы. Этот вопрос затрагивало нами в дискуссии о коммерческих банках. Финансовые посредники являются частью финансовой системы, котораї переправляет средства от кредиторов к заемщикам. Они увеличивают размеры денежных фондов, выпуская свои собственные долговые обязательства, а на вырученные от их продажи средства приобретают долговые обязатель ства или ценные бумаги, выпущенные другими. Двойной обмен долговыми обязательствами отличает финансовьи посредников от иных финансовых субъектов, таких как брокеры и дилеры, которые также способствуют переден* жению средств от кредиторов к заемщикам, но не выпускают на рынок собственных долговых обязательств.
Важнейшими финансовыми посредниками являются коммерческие банки. Как явствует из данных рисунка 8.1, в 1945 году на долю коммерческих банков приходилось две трети всех активов, которыми владели финансовые посредники. К 1984 году эта доля сократилась до двух пятых. Во многом это изменение объясняется ростом роли четырех финансовых посредников, непосредственно конкурирующих с коммерческими банками за сбережения семейных хозяйств: ссудосберегательных ассоциаций, сберегательных банков, кредитных союзов (ссудо-сберегательных институтов) и взаимных фондов денежного рынка. Доля этих посредников в активах всех финансовых посредников выросла с 10% в 1945 году до более чем 25% в 1984 году.
В основном эта глава посвящена рассмотрению действий этих четырех посредников, непосредственно конкурирующих с банками. Другие посредники, такие, как например, страховые компании и пенсионные фонды играют менее заметную роль в денежно-кредитной системе. В главе также рассматривается деятельность федеральных кредитных агенств, поскольку они оказывают существенное влияние на размещение кредитов в экономике.
Суммарная стоимость активов финансовых посредников на конец года (в млрд. долларов)
Обратите внимание, что со временем доля коммерческих банков в общей стоимости активов всех финансовьи посредников упала с 2/3 до 2/5. Большие изменения связаны с ростом значения финансовых посредников, непосредственно конкурирующих с банками: ссудо-сберегательных ассоциаций, сберегательных банков и кредитных союзов (ссудо-сберегательных институтов), а также взаимных фондов денежного рынка. Их доля увеличилась с 10% до 25%.
|
Финансовые посредники |
1945 |
1970 |
1980 |
1984 |
|
Коммерческие банки |
160,3 |
576,2 |
1702,7 |
2275,8 |
|
Ссудо-сберегательные ассоциации |
8,7 |
176,2 |
629,8 |
902,4 |
|
Страховые компании |
44,8 |
207,3 |
476,2 |
717,5 |
|
Сберегательные банки |
17,0 |
79,0 |
171,6 |
288,1 |
|
Финансовые компании |
4,3 |
64,0 |
180,1 |
287,9 |
|
Инвестиционные компании |
1,3 |
47,6 |
58,4 |
137,1 |
|
Кредитные союзы |
0,4 |
18,0 |
71,7 |
115,9 |
|
Частные пенсионные фонды |
2,8 |
110,4 |
264,8 |
436,2 |
|
Государственные пенсионные фонды |
2,6 |
60,3 |
200,4 |
348,3 |
|
Взаимные фонды денежного рынка |
— |
— |
74,4 |
213,5 |
|
Всего: |
242,2 |
1339,0 |
3830,1 |
5722,7 |
Источник: '74 Savings and Loan Fact Book (Chicago: United States League of Savings Associations, 1974), p. 53; '81 Savings and Loan Source Book (Chicago: United States League of Savings Associations, 1981), p. 37; and '85 Savings Institutions Sourcebook, p. 44.
Рис. 8.1
