Банки и банковское дело

ХАРАКТЕРИСТИКА НЕКОТОРЫХ ВИДОВ БАНКОВСКИХ ИННОВАЦИЙ

На российском финансовом рынке постоянно появляются самые разно­образные новые банковские продукты и операции.

Возникновение банковских инноваций обусловлено в основном тре­мя причинами:

♦ непрерывным движением предпринимательской мысли и стрем­лением обойти конкурентов;

♦ периодически возникающим кризисом (или общим, или частным) в банковской сфере, что является стимулом к усилению финансо­вой мысли и повышению финансовой устойчивости банка;

♦ функционированием финансового рынка в зарубежных странах, что дает информацию о банковских нововведениях за рубежом.

В качестве примеров рассмотрим возможные на российском рынке банковские инновации:

1. Валютно-процентный своп.

2. Своп с нулевым купоном.

3. Микрокредитование пенсионеров.

4. Счет НОУ.

5. Складирование свопов.

6. Операции по сочетанию контокоррента с овердрафтом.

Валютно-процентный своп

Своп (англ. swap, swop — обмен, менять) представляет собой валютную операцию по обмену между субъектами обязательствами или актива­ми1 .Традиционные свопы — это валютный своп и процентный своп.

Валютный своп представляет собой покупку и одновременную фор­вардную продажу валюты (депорт) или, наоборот, продажу и одновре­менную форвардную покупку валюты (репорт). Процентный своп — это обмен процентными ставками по заемным средствам.

Сочетание этих двух свопов ведет к совершенно новой финансовой операции: валютно-процентнооому свопу.

Валютно-процентный своп представляет собой обмен как валютами, так и процентами. Этот вид свопа может быть заключен между несколь­кими участниками.

Пример.

Заемщик А имеет облигацию в долл. США с фиксированной процен­тной ставкой. Заемщик Б имеет облигацию в долл. США с плавающей процентной ставкой. Они обмениваются облигациями через банк сле­дующим образом (рис. 9.3).

Рис. 9.3 показывает, что заемщик А обменивает облигацию в долл. США с фиксированной ставкой на облигацию в немецких марках с фиксированной ставкой. Это обычный обмен валют, т. е. валютный своп. Заемщик Б обменивает облигацию в долл. США с плавающей став­
кой на облигацию в долл. США с фиксированной ставкой. Это обыч­ный обмен процентами, т. е. процентный своп. Заемщик В обменивает облигацию в немецких марках с фиксированной ставкой на облигацию в долл. США с плавающей ставкой. Это обмен как валютами, так и про­центами, т. е. валютно-процентный своп.

Своп с нулевым купоном

Нулевой купон означает отсутствие купонного дохода. При этом доход по ценной бумаге образуется не за счет процентов, начисленных на номиналь­ную стоимость ценной бумаги, аза счет скидки (дисконта) с номинальной стоимости ценной бумаги при ее продаже и погашении ценной бумаги по номинальной стоимости (облигации ГКО, ОФЗ, МКО и др.).

Сущность свопа с нулевым купоном заключается в том, что эмитент бескупонной облигации может осуществить обмен фиксированного до­хода на доход по плавающей процентной ставке путем одновременного процентного свопа и обратного ежегодного платежа.

Пример.

Хозяйствующий субъект А выпустил облигации, т. е. он является эмитентом облигации. Номинал облигации 10 тыс. долл. США, срок обращения — 2 года. Эмитент продал облигацию за 8 тыс. долл. США. В этом случае покупатель облигации является кредитором хозяйствую­щего субъекта А, а сам хозяйствующий субъект выступает как заемщик (заемщик А). Одновременно заемщик А заключил договор свопа с заем­щиком Б на обмен своей фиксированной ставки на предполагаемую за­емщиком Б плавающую сьавку Л ИБО Р. Процентная ставка рассчиты­вается по формуле:

Где п — процентная ставка (норма дисконта), в долях единицы; t — число лет;

Kt — размер капитала к концу t-года; к — первоначальный капитал.

Где 1 — цена покупки облигации при ее эмиссии (8 тыс. долл. США); 2 — номинал облигации (10 тыс. долл. США);

3— сумма фиксированной ставки (11,8%)

Со стоимости облигации (8 тыс. долл. США);

4— сумма ставки ЛИБОР со стоимости облигации (8 тыс. долл. США);

5— сумма поступления денег в срок погашения облигации (1 0-8 = 2 тыс. долл США).

Рис. 9.4. Своп с нулевым купоном

Рис. 9:4 показывает, что эмитент (заемщик А) продал облигацию но­миналом 10 тыс. долл. США за 8 тыс. долл. США. Это означает, что сумма 10 тыс. долл. США была дисконтирована по ставке 11,8 % годовых.

Одновременно заемщик А заключил с заемщиком Б договор свопа, по которому он получает от заемщика Б фиксированную ставку (11,8 %), а сам выплачивает ему ставку ЛИБОР. Сумму 8 тыс. долл. США, полу­ченную по фиксированной ставке, заемщик А вкладывает в банк под 11,8 % годовых. Через 2 года эта сумма принесет ему доход в 2 тыс. долл. США: 8 + (1 + ОД 18)2 -8 = 2 тыс. долл. США.

Это обеспечит ему выплату 10 тыс. долл. США в погашение беспро­центной облигации.

Микрокредитование пенсионеров

Микрокредит для пенсионеров был введен в 1997 г. банком «Петров­ский» совместно с отделением Пенсионного фонда по Петербургу, Городским центром по начислению и выплате пенсий и пособий и Уп­равлением федеральной почтовой связи.

Лимит микрокредита 200 руб. Процентная ставка 8 % годовых. Мик­рокредит выдается на срок до ближайшего начисления пенсии, т. е. на срок менее 30 дней. Возврат кредита производится автоматически, за счет денежных средств, поступивших на пенсионный счет в банке. Допускается также возврат микрокредита по частям.

Счет НОУ

Кредобанк ввел в 1996 г. счет НОУ (англ. now — negotiable orders of withdrawal — обращающиеся приказы об изъятии).

Счет НОУ, называемый также в отечественной литературе непра­вильным термином «НАУ», представляет собой соединение депозитно­го вклада и текущего счета. Владелец счета НОУ имеет право при уве­домлении за 30 дней выписать «обращающиеся приказы об изъятии» и использовать их для платежей как расчетные чеки. По счету НОУ уста­навливается обязательный минимальный остаток вклада, который воз­вращается владельцу только после закрытия счета, а также строгое на­значение вклада. Пороговое значение вклада — это средний размер остатка денежных средств на счете, при превышении которого на всю сумму счета начисляются проценты. Начисление процентов произво­дится ежемесячно.

Складирование свопов

Складирование свопов (англ. warehousing of swaps) — это заключение договора о свопе с банком и его страхование (обычно фьючерсами) до того момента, пока банк не подыщет вторую сторону договора о свопе. Сделки заключаются по требованию, и наличие второй стороны в мо­мент заключения не обязательно.

Возможна, например, следующая схема складирования свопов. Банк заключает с инвестором договор об обмене процентными ставками и одно­временно производит страхование величины процентной ставки (рис. 9.5).

Схема на рис. 9.5 показывает, что по договору свопа банк платит ин­вестору фиксированную ставку в обмен на получение от него плаваю-

Где 1 — движение фиксированной процентной ставки; 2 — движение плавающей процентной ставки.

Рис. 9.5. Складирование свопов

Щей ставки. Банк страхует риск потерь от снижения величины фикси­рованной процентной ставки ниже величины плавающей ставки.

Например, фиксированная процентная ставка — 10 % годовых. Ве­личина плавающей ставки устанавливается в ходе торгов на валютной бирже. С целью страхования риска от снижения величины фиксиро­ванной ставки ниже величины плавающей ставки банк приобрел шести­месячный фьючерсный контракт на получение процентной ставки в раз­мере 10 % годовых.

Через шесть месяцев на рынке возможны две ситуации.

1 -я ситуация. В ходе торгов на бирже наблюдалась тенденция к сниже­нию величины плавающей процентной ставки по сравнению с величиной фиксированной ставки. Поэтому банкдержал фьючерс до окончания сро­ка его действия и закрыл при величине плавающей ставки 7 % годовых.

Доходность по складированию свопов составила 1,5 % годовых:

2-я ситуация. В ходе торгов на бирже наблюдалась тенденция к росту величины плавающей процентной ставки по сравнению с величиной фиксированной ставки. Поэтому банк продал фьючерс. В день оконча­ния срока договора о свопе величина плавающей ставки составила 12 % годовых.

Доходность по складированию свопов составила 1 % годовых: (12 — 10) х 6

= 1,0%.

12

Операции по сочетанию контокоррента с овердрафтом

Содержание операции по сочетанию контокоррента с овердрафтом со­стоит в их совместном использовании при денежных платежах, особен­но при валютных расчетах. Когда денежные средства ( в том числе валю­та) поступают на счет владельца раньше наступления срока платежа по заключенным контрактам, то они зачисляются на контокоррентный счет. Если срок платежа наступает раньше срока поступления денег, то инвестор использует овердрафт банка. Возврат кредита банку по оверд­рафту и процентов по нему будет произведен в момент поступления денег на счет владельца.