Финансы, деньги, кредит и банки

Источники формирования и изменения капитала

Различают несколько видов источников формирования и изменения стоимости капитала предприятий. Все источники формирования и из­менения капитала предприятия отражаются в пассиве Бухгалтерского баланса и, как правило, составляют основную часть источников средств предприятия. По источникам денежных средств капитал предприятия подразделяется на:

• собственный капитал предприятия;

■ привлеченный капитал предприятия;

• заемный капитал предприятия.

Собственный капитал представляет собой денежные средства, принадлежащие собственнику предприятия на правах собственно­сти, вложенные в совокупность средств, участвующих в процессе производства и приносящих прибыль или прибавочный продукт в любой форме.

В процессе хозяйственной деятельности собственник предприятия имеет право привлекать на любых условиях дополнительный капитал:

• граждан, в том числе иностранных граждан;

• средства других предприятий и организаций;

• средства государства как на безвозвратной основе, так и с передачей части прибыли владельцу средств, привлеченных в производство (на возвратной основе).

Такой капитал также приносит владельцам определенную прибыль от использования средств на предприятии и называется привлеченным капиталом.

Заемный капитал является заимствованной суммой денежных средств в кредитно-банковской сфере с последующим возвратом пос­ле использования и уплатой соответствующих процентов по дого­ворам. Такая сумма средств для предприятия является капиталом, а для коммерческого банка - доходом от операции по вложению средств. По­добное заимствование может быть краткосрочным и долгосрочным в зависимости от сроков использования его на предприятии и срока воз­врата с процентами.

Собственный капитал предприятия формируется за счет следую­щих источников:

■ уставного (складочного) фонда или капитала;

• добавочного фонда или капитала;

• нераспределенной прибыли;

• взносов собственника (учредителей);

• мобилизованных средств предприятия;

• временных источников пополнения.

Уставный фонд (капитал) представляет собой источник соб­ственного капитала предприятия, образуемый собственником в период создания предприятия и по результатам его производствен­но-хозяйственной деятельности в денежном выражении. В матери - ально-вещественной форме может выступать как совокупность денеж­ных средств, вложенных и авансированных в основные фонды, оборотные фонды и внепроизводственные активы.

Формирование и изменение уставного (складочного) фонда хозяйственных товариществ законодательством Российской Федерации не оговариваются. Поэтому основными документами, отражающими движение средств, являются: устав товарищества и учредительные до­кументы, решения общего собрания.

Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью со­ставляется из стоимости вкладов (долей) его участников.

Размер доли участника должен соответствовать соотношению номинальной стоимости его доли и сумме доли в уставном капитале и определяется в процентах или в виде отношения этой суммы к общей сумме уставного фонда. Реальная стоимость доли участника соответ­ствует части стоимости чистых активов, пропорциональной его доле.

Размер уставного капитала должен быть не менее 100-кратной величины МРОТ, установленного федеральным законом на дату пред­ставления документов для государственной регистрации. Если вклад участников в суммарном выражении составляет более 200-кратного МРОТ (вложенный имуществом, ценными бумагами и т. д.), то такой вклад в момент регистрации или изменения уставного капитала должен быть подтвержден независимым оценщиком. Оценщики в определен­ных случаях несут субсидиарную ответственность за реальность отра­жения стоимости имущества.

Порядок увеличения или уменьшения уставного капитала об­щества с ограниченной ответственностью аналогичен порядку, ус­тановленному для акционерных обществ. Порядок увеличения или уменьшения уставного капитала общества с дополнительной ответ­ственностью также аналогичен порядку, установленному для акци­онерных обществ.

Уставный капитал акционерного общества составляется из но­минальной стоимости акций общества, приобретенных участниками. Номинальная стоимость обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Уставом общества определяется минимальный размер иму­щества, гарантирующего интересы кредиторов.

Общество вправе размещать свои обыкновенные акции, а так­же один или несколько типов привилегированных акций. Номиналь­ная стоимость привилегированных акций не должна быть более 25% суммы уставного капитала.

Общество имеет право выпускать дополнительные акции, ко­торые должны быть оплачены в течение срока, определенного в соответствии с решением об их размещении, но не позднее одного года с момента их приобретения (размещения). Все акции должны быть имен­ными. Фактическая стоимость имущества, внесенного в оплату стоимо­сти акций, вносимых в уставный капитал, устанавливается в согласо­ванном с другими учредителями денежном выражении. Дополнительные акции, которые должны быть оплачены денежными средствами, опла­чиваются при их приобретении в размере не менее 25% их номиналь­ной стоимости.

Акционерное общество имеет право выпускать облигации на сум­му, которая не должна превышать размер уставного капитала или его обеспечения. При отсутствии обеспечения выпуск облигаций разреша­ется после трехлетнего срока положительного функционирования об­щества.

Минимальная сумма уставного капитала акционерного общества должна составлять не менее 1000-кратной суммы МРОТ, установленно­го федеральным законодательством на дату государственной регистра­ции акционерного общества. Не допускается освобождение акционеров от оплаты акций или применение зачета требований к акционерному обществу.

Открытая подписка на акции акционерного общества не разрешает­ся до момента полной оплаты уставного фонда, акции которого должны быть размещены среди учредителей.

Если по окончании второго и каждого из последующих календар­ных годов стоимость чистых активов становится меньше уставного ка­питала, акционерное общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своей суммы уставного капитала. Если же стоимость активов становится меньше установленной норма­тивной величины, акционерное общество подлежит ликвидации.

Увеличение уставного капитала акционерного общества для покры­тия убытков не допускается.

Увеличение уставного фонда акционерного общества производится по решению акционеров путем увеличения номинальной стоимости ак­ций или выпуска дополнительных акций. Увеличение допускается толь­ко после полной его оплаты в пределах количества объявленных акций. В решении об увеличении уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций должны быть определены: количество дополнительных обыкновенных акций и каждого типа при­вилегированных акций в пределах количества объявленных акций это­го типа, а также сроки и условия их размещения.

При увеличении уставного капитала в связи с переоценкой основ­ных фондов дополнительно полученные акционерами суммы не подле­жат включению в налогооблагаемую базу акционеров и по решению общего собрания распределяются:

• пропорционально количеству принадлежащих ранее акций;

• по расчету разницы между номинальной стоимостью новых акций, полученных и стоимостью первоначальных акций без изменения доли акционеров в уставном капитале общества.

Уменьшение уставного капитала акционерного общества может быть осуществлено путем уменьшения номинальной стоимости акций или путем покупки части акций в целях сокращения их общего коли­чества. При этом кредиторы акционерного общества могут требовать досрочного прекращения или исполнения обязательств акционерного общества и возмещения ущерба.

Уменьшение уставного капитала акционерного общества путем по­купки и погашения части акций разрешается, если оно предусмотрено в уставе общества.

Акционерное общество не имеет права объявлять и выплачивать дивиденды:

• до полной оплаты всего уставного капитала;

• если стоимость чистых активов меньше уставного капитала обще­ства и резервного фонда или станет меньше после выплаты диви­дендов.

Увеличение уставного капитала с точки правового процесса вклю­чает следующие основные этапы:

• принятие решений о предельном размере объявленных ценных бу­маг;

• регистрация дополнений в устав, отражающих стоимость этих цен­ных бумаг;

• принятие решения о размещении ценных бумаг, об увеличении ус­тавного капитала (путем выпуска дополнительных акций);

• утверждение решения об эмиссии, регистрации и размещении цен­ных бумаг;

• подготовка и утверждение проекта эмиссии. Если при размещении ценных бумаг должна состояться сделка с заинтересованными ли­цами, то должно быть сделано заявление;

• регистрация выпуска ценных бумаг;

• получение разрешений различных органов власти на размещение или приобретение отдельными лицами ценных бумаг предприятия (на основе решения Комитета по антимонопольной политике);

• размещение ценных бумаг;

■ утверждение итогов размещения.

Добавочный капитал (фонд) представляет собой источник по­полнения собственного капитала предприятия в виде дополнитель­но полученных предприятием средств от некоторых видов финан­сово-хозяйственной деятельности и учета внешних условий в денежном выражении. Величина добавочного капитала включает в себя прирост стоимости фондов и средств (собственного капитала) предприятия при переоценке, получении эмиссионного дохода; без­возмездном получении товарно-материальных и денежных ценностей и других источников.

Добавочный капитал учитывает движение и реальное состояние капитала предприятия в части источников его формирования. Эти дви­жение и реальное состояние включают в себя поступления средств от:

• увеличения (уменьшения) балансовой стоимости основных фондов и средств, состоящих на балансе предприятия, при их переоценке путем применения индексов или путем прямого пересчета;

• начисления износа с применением индексов - дефляторов в части основных фондов и средств;

• дооценки (уценки) оборудования, требующего монтажа н предназ­наченного для установки и незавершенного строительства произ­водственного и непроизводственного назначения;

■ увеличения номинальной стоимости акций или дополнительной эмиссии акций при увеличении уставного капитала акционерного общества в связи с переоценкой основных фондов и средств;

■ принятия на учет имущества или денежных средств в счет вкладов

В уставный капитал, выраженных в иностранной (конвертируемой) валюте;

• безвозмездного получения товарно-материальных и денежных средств от других предприятий, предпринимателей и граждан;

• субсидии органа власти соответствующего уровня;

• эмиссионного дохода от:

— дополнительной эмиссии акций;

- продажи акций при эмиссии, в виде разницы между продажной ценой и номинальной стоимостью акций, вырученной при их ре­ализации;

- продажи акций при формировании уставного капитала в части разницы между рублевой оценкой задолженности учредителя на дату поступления и на дату подписания учредительных докумен­тов;

• и другие средства, поступающие предприятию, в соответствии с за­конодательством.

Прибыль (убыток) является источником пополнения собствен­ного капитала предприятия и представляет собой разницу между величиной выручки (дохода) и величиной издержек по результа­там финансово-хозяйственной деятельности, выраженную в денеж­ной оценке.

Прибыль (убыток) включает в себя:

• нераспределенную прибыль отчетного периода - года;

• нераспределенную прибыль прошлых отчетных периодов - лет;

■ часть прибыли до налогообложения, направляемую на строго уста­новленные цели в соответствии с налоговым регулированием;

• часть денежных средств фондов специального назначения, формиру­емых на предприятии в процессе распределения прибыли по резуль­татам деятельности за отчетный период;

• часть денежных средств резервных фондов предприятия;

• и некоторые другие суммы денежных средств.

Исходя из общей схемы распределения выручки (дохода) предприя­тия, полученной в отчетном периоде, нераспределенная прибыль (не­покрытый убыток) в соответствии с правилами ведения бухгалтерского учета представляет собой чистую прибыль предприятия, которая исполь­зуется:

• на уплату штрафов, пеней, неустоек за нарушения налогового законо­дательства;

• на покрытие разницы, которая образуется из-за применения раз­личных методик расчета величины и состава издержек на пред­приятии по:

— Положению по бухгалтерскому учету «Расходы организации» - ПБУ10/99;

- Постановлению Правительства Российской Федерации № 552 «По­ложение о составе затрат по производству и реализации продук­ции (работ, услуг) включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг) и о порядке формирования финансовых результатов, учиты­ваемых при* налогообложении прибыли» с дополнениями и изме­нениями, действие которого распространяется до 01.01.2002 г.;

- Налоговому кодексу Российской Федерации, который начинает дей­ствовать с 01.01.2002 г.;

• на создание специальных фондов предприятия, в том числе:

- фондов накоплений, б том числе:

- инвестиционный фонд вложений в основные фонды;

- инвестиционный фонд на пополнение оборотного капитала;

- другие инвестиционные фонды;

- фондов потребления;

- резервных фондов;

• средства на выплату дивидендов.

Нераспределенная прибыль (чистая прибыль) используется на конкретные цели через формирование и использование специальных фондов (накоплений), имеющих целевое назначение в соответствии с распоряжениями собственника предприятия. Часть этих средств направ­ляется на увеличение собственного капитала предприятия. Законодатель­ство не регулирует порядок образования и условия расходования средств специальных фондов, поэтому и средства других специальных фондов (потребления и резервных) могут быть также направлены на увеличе­ние собственного капитала.

Специальные фонды на предприятии в текущей деятельности (в те­чение отчетного года) формируются по фактическому расходованию средств из полученной выручки. Использование средств этих фондов находится в ведении органов управления предприятием, которые исполь­зуют их как источник пополнения капитала предприятия.

Как источник пополнения собственного капитала предприятия ис­пользуют все возможные имеющиеся средства специальных фондов и денежные средства, направляемые на выплату дивидендов учредителям или доходов собственнику.

Нераспределенная прибыль прошлых периодов или прошлого года по правилам ведения бухгалтерского учета учитывается в составе не­распределенной прибыли отчетного года. Использование средств нерас­пределенной прибыли прошлого периода (года) по направлениям ана­логично прибыли отчетного года.

В соответствии с законодательством Российской Федерации в обла­сти налогообложения предприятий (до 01.01.2002 г.) предусмотрен ряд льгот по уплате налога на прибыль предприятий, например, на:

• финансирование капитальных вложений производственного назначе­ния в отраслях материального производства при условии полного использования предприятием сумм начисленного износа (амортиза­ции) на последнюю отчетную дату;

• освобождение от уплаты налога на прибыль на несколько лет;

• освобождение от уплаты налога на прибыль в виде предоставления налогового кредита;

• полное или частичное освобождение от уплаты налога на прибыль предприятий отдельных сфер деятельности, организационно-право­вых форм;

• льготы по налогу на прибыль и по другим налогам в соответствии с требованиями налогового законодательства.

В соответствии с Налоговым кодексом Российской Федерации (с 01.01.2002 г.) сохранен лишь незначительный перечень льгот, полу­ченных организациями (предприятиями) в предыдущие налоговые пе­риоды.

Указанные средства из прибыли, полученной и учитываемой еще до налогообложения, могут быть использованы в качестве источника увеличения собственного капитала предприятия по решению собствен­ника.

В процессе деятельности предприятия нераспределенная (чистая) прибыль распределяется в связи с требованиями законодательства или по решениям собственника, например в резервные фонды. Однако в процессе реального формирования этих фондов и условий использо­вания сформированных средств может измениться направленность этих фондов (на определенный период, на весь период).

Источниками средств, направляемых на увеличение капитала, мо­гут быть и мобилизованные в процессе деятельности предприятия сред­ства. К таким средствам могут быть отнесены: экономия в связи с со­вершенствованием технологии; оптимизация расчетов; возмещение убытков; средства резервов по сомнительным долгам и другие, что при­водит к структурной перестройке капитала.

В качестве временных источников увеличения собственного капи­тала могут выступать и средства таких денежных фондов, как:

• амортизационный фонд;

• ремонтный фонд;

• страховые фонды и другие.

Заемный капитал является совокупностью заимствованных сумм денежных средств в кредитно-банковской сфере, которая может быть оформлена в виде кредитов, ссуд и займов на возвратной основе с уп­латой процентов.

Кредиты и ссуды могут быть краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными в зависимости от сроков использования на предприя­тии и срока возврата с процентами. Кредиты, ссуды и займы предос­тавляются в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте.

Использование предприятием заемного капитала осуществляется на основе требований кредитного договора, который создает юриди­ческие предпосылки обеспечения, своевременного возврата и уплаты процентов. Предметом договоров являются: способ, суммы и сроки кредитования; процентные ставки за пользование кредитом; формы ма­териального обеспечения.

Цена заемного капитала по предприятию в целом определяется как средневзвешенная величина по всем кредитным договорам в процен­тах и в сумме. На цену (для предприятия-пользователя заемных средств) влияют такие факторы, как: стоимость капитала, принятая к расчетам (текущая, балансовая, рыночная и т. д.), ставки, условия возврата, до­полнительные обязательства. Однако цена заемных источников не вли­яет на соотношение сумм заемного и собственного капитала в общей структуре капитала предприятия-заемщика.

Соответствие цены заемного капитала спросу зависит от возмож­ности компенсировать издержки, связанные с заимствованием, и со­блюдения соотношений средств источников собственного и заемного капитала для сохранения ликвидности, платежеспособности и незави­симости предприятия. Эффект от привлечения заемных источников капитала предприятия определяют чистой прибылью (NP) или финан­совым рычагом (R) как соотношение прибыли к капиталу. Соотноше­ние сумм источников заемного капитала к сумме всех источников ка­питала представляет собой плечо финансового рычага.

Для предприятия наиболее важным в использовании заемных ис­точников является: оценка финансовой устойчивости, независимости и платежеспособности, соотношение структуры капитала с точки зре­ния банкротства, расчет цены заемного капитала и средневзвешенной цены капитала предприятия, определение уровня финансового риска и др.

Источниками капитала предприятия являются и средства, привле­каемые из других источников на возвратной и безвозвратной основе, с уплатой процентов и без процентов:

• средства граждан, в том числе иностранных граждан;

• средства других предприятий и организаций;

• средства государства (бюджета и государственных внебюджетных фондов).

Такой капитал также приносит владельцам определенную прибыль и называется привлеченным капиталом.

, К привлеченным источникам капитала предприятия относятся:

• средства от выпуска и размещения облигаций и займов;

• средства от благотворительных взносов с целевым назначением;

• средства от привлечения целевых иностранных инвестиций;

• ссуды и займы, коммерческие кредиты;

• государственные и муниципальные субсидии (бюджетные средства);

• инвестиционные налоговые кредиты;

• использование режимов льготного государственного регулирования деятельности предприятия;

• средства, находящиеся в устойчивой постоянной задолженности дру­гим предприятиям;

• средства, находящиеся в задолженности учредителям или собствен­нику (дивидендная политика) и работникам по оплате труда;

• другие привлеченные источники.

Управление структурой и объемом средств, поступающих из всех источников формирования и пополнения капитала предприятия, позво­ляет развиваться предприятию в соответствии с поставленными целями и задачами, эффективно использовать финансовые ресурсы для подтвер­ждения ликвидности, платежеспособности и независимости и удовлет­ворять интересы собственника.

Предприятие для выполнения своих функций должно рационально использовать имеющийся капитал, ориентируясь на величину уставно­го фонда, и, соответственно, собственные источники его увеличения.

Однако уставный капитал может и не выполнять возложенные на него задачи. Если уставный капитал сформирован и увеличивается за счет средств, которые не являются или не могут являться капиталом, результат деятельности предприятия будет отрицательным. Уставный капитал может быть больше собственного капитала на величину иму­щества и других средств, не участвующих в процессе производства. Таким же образом весь капитал предприятия может быть меньше ис­точников его формирования и увеличения.