12 шагов к собственному бизнесу

Простая бухгалтерия

Где взять деньги

Важно всегда помнить, что успешная финансово‑хозяйственная деятельность предприятия, достижение требуемого уровня прибыли немыслимы без определенных затрат. Затраты эти предполагают использование как внутренних (собственных), так и внешних финансовых источников.

Основными Внутренними источниками финансов являются прибыль от производственной деятельности, а также средства, полученные в результате продажи имущества предприятия. В качестве Внешних источников средств выступают кредитование, подписка на облигации, открытая и закрытая подписка на акции.

Использование как собственных, так и – особенно – внешних источников финансирования сопряжено с определенным риском потери привлекаемых средств. Величина риска определяется двумя главными, тесно взаимосвязанными факторами: дивидендной политикой предприятия и принятой структурой финансовых средств. Основной проблемой рационального использования этих финансовых рычагов является такое сочетание собственных и внешних источников финансирования, при котором стоимость акций предприятия окажется максимальной.

Все рассказанное об обустройстве малого предприятия повиснет в воздухе из‑за отсутствия или нехватки одной детали – денег.

Здоровый баланс средств предприятия во многом определяется соотношением активов и пассивов (долгов) предприятия: большие долги, давая возможность развития, в то же время приближают предприятие к кризису и даже банкротству, малые же долги не дают возможности увеличивать дивиденды, и владельцы акций начинают от них избавляться, снижая стоимость и ликвидность предприятия (деньги, которые можно получить за предприятие на рынке сегодня). Опыт США свидетельствует, что оптимальный удельный объем заемных средств по отношению к собственным равняется примерно 40 %. При таком уровне курс акций предприятия, как правило, становится максимальным.

Каждый из названных внешних источников финансов имеет достоинства и недостатки, которые должны учитываться при проведении дивидендной политики и формировании структуры средств предприятия.

Кредитование дает возможность получить сравнительно дешевые финансовые ресурсы, не утрачивая рычагов управления предприятием. Получение кредита является благоприятным сигналом для инвесторов. Недостатком кредитования является увеличение риска банкротства, а также жесткий контроль кредиторов по срокам возврата денег.

Достоинством открытой подписки на облигации является сохранение рычагов управления предприятием. Недостатки такой подписки: рост риска банкротства, высокая стоимость привлекаемых средств, жесткий контроль владельцев облигаций по срокам возврата денег. Выпуск облигаций является негативным знаком для инвесторов.

Открытая подписка на акции дает возможность получить значительные средства на неопределенно большой срок. Финансовый риск при этом не возрастает. Недостатки открытой подписки на акции: возможность утери контроля над предприятием, высокая стоимость получаемых ресурсов, а также негативная реакция инвесторов.

Закрытая подписка на акции не сопряжена со значительным финансовым риском и позволяет сохранить за собой контроль над предприятием. Недостатки закрытой подписки на акции: ограниченность получаемых средств при их высокой стоимости и то, что закрытая подписка на акции является негативным сигналом для инвесторов.

При выборе внешних источников финансирования следует отдавать приоритет закрытой подписке на акции. Если же такая подписка вызывает затруднения, то предпочтения заслуживают те источники, при которых риск потери управления предприятием меньше.

Если ожидаемые прибыли от инвестиций невелики, имеет смысл полагаться на собственные средства, в первую очередь – на эмиссию акций. Если же инвестиции сулят большие прибыли, то целесообразно прибегнуть к кредитованию: заемные средства дешевле, чем собственные.

Принимая решение об источниках и распределении денег, необходимо считаться со связанным с этим риском.

Учитесь сами– не ждите пока вас жизнь научит.

СТАНИСЛАВ ЕЖИ ЛЕЦ, польский сатирик