Собственный капитал на конец…
В итоге мы получаем данные, которые позволяют судить как о величине коэффициентов, так и о характере их изменений.
Коэффициенты прибыльности 1-й год 2-й год 3-й год
1. Отношение стоимости реализованных то 77,1% 76,2% 77,5%
варов и услуг к продаже
2. Отношение валовой прибыли к продаже 22,8 23,8 22,5
3. Отношение эксплуатационных расходов 19,1 21,4 20,4
к продаже
4. Отношение чистого дохода от производ 3,6 2,4 2,0
ственной деятельности к продаже
5. Отношение чистой прибыли к среднего - 14,7 7,6 7,0
довому собственному капиталу (прибыль на вложения)
Анализ коэффициентов прибыльности позволяет сделать следу-ющие выводы.
1. Произведенный вертикальный анализ (он производится в балансовых отчетах и отчетах о прибылях сверху вниз) дает возможность получить не абсолютную, а относительную, т. е. сравнительную, картину использования финансовых ресурсов.
2. Первые два показателя прибыльности — отношение стоимости реализованных товаров и валовой прибыли к продаже наглядно показывают, какая доля выручки (продажи) остается в стоимости реализованных товаров, а какая идет в прибыль (напомним, что в сумме эти показатели составляют 100%). Тенденция к увеличению доли прибыли в сумме выручки является весьма желательной и свидетельствует о финансовых успехах. Такое увеличение может быть достигнуто уменьшением доли стоимости реализованных товаров в продаже за счет более выгодных цен произведенных или приобретенных предприятием товаров, а также увеличением их продажной цены. На этот предмет необходимо рассмотреть как начальные и конечные запасы товаров, так и их '.закупки, из которых складывается стоимость реализованных товаров.
3. Отношение эксплуатационных расходов к продаже показывает, какая доля выручки связана с закупками в ходе эксплуатации предприятия. Оценка целесообразности этих затрат может быть дана лишь в сопоставлении с долей чистого дохода от производственной деятельности в продаже.
4. Если рост доли чистого дохода от производственной деятельности опережает рост доли эксплуатационных расходов, значит, эти расходы полезны, и наоборот. Целесообразно рассмотреть не только долю в продаже совокупных эксплуатационных расходов, но также каждого их компонента (общефирменных и административных расходов, торговых издержек, амортизации).
5. Отношение чистой прибыли к среднегодовому собственному капиталу (прибыль на вложения) — важнейший показатель финансового состояния компании. Именно на основе этого показателя акционеры принимают решение, стоит ли вкладывать деньги в акции данного предприятия. Данный показатель носит интегральный характер и показывает эффективность деятельности предприятия в целом.
II. Коэффициенты стабильности.
1. Отношение собственного капитала к итоговой сумме активов.
2. Отношение долга (итоговой суммы пассивов) к итоговой сумме активов.
3. Покрытие процентов.
Два первых коэффициента рассчитываются в процентах, третий — в квартах.
Пример 15.10
Расчеты коэффициентов стабильности за первый год деятельности предприятия.
1. Отношение собственного капитала к итоговой сумме активов за 1-й год деятельности предприятия:
Собственный капитал 74 . ппо/ , м = х 100% = 52,1%.
Итог активов 142
2. Отношение долга (итоговой суммы пассивов) к итоговой сумме активов за 1-й год:
Итог пассивов = х lQQ% = 4J 9%
Итог активов 142
16
20 раз.
0,8
3. Покрытие процентов за 1-й год равно:
Чистый доход от производственной деятельности до вычетов налогов и процентов
Выплаты по процентам
Аналогичным путем рассматриваются коэффициенты стабильности за 2-й и 3-й годы деятельности предприятия.
Коэффициенты стабильности
1. Отношение собственного капитала к ито - 52,1% 57,2% 55,3% говой сумме активов
3. Покрытие процентов
2. Отношение долга (итоговой суммы пас - 47,9% 42,8% 44,7% сивов) к итоговой сумме активов
20 раз 12.5 раза 6.9 раза
Анализ коэффициентов стабильности позволяет сделать следующие выводы.
1. Коэффициент отношения собственного капитала к итогу активов показывает, какая доля активов предоставлена компании ее владельцами (в виде акций или нераспределенной прибыли). Чем больше этот показатель, тем больше желание у владельцев умножать свое состояние с помощью данного предприятия. Уменьшение данного показателя свидетельствует об изменении интересов акционеров к делам данной компании. Это может быть вызвано, например, тем, что компания не заботится о своих вкладчиках — владельцах - акционерах.
2. Отношение долга к итогу активов — это дополнение предыдущего показателя до 100%. Его анализ позволяет сделать те же выводы, что и по первому показателю, только здесь он будет вместо увеличения уменьшаться.
1-й год 2-й год 3-й год
3. Коэффициент покрытия процентов свидетельствует о возможности предприятия уплатить кредиторам проценты на вложенный капитал. Чем этот показатель выше, тем меньше риск капиталовложений и тем больше желание их производить. Следует учитывать, что сведение этого показателя к минимуму свидетельствует о необходимости прибегнуть к решительным мерам, например выплачивать долги из наличных денег или других активов, что весьма нежелательно. Это является сигналом о низкой воз
можности получения предприятием кредитов и одним из симптомов возможного банкротства.
III. Коэффициенты ликвидности.
Текущий коэффициент.
Отношение кассовой наличности и дебиторской задолженности к текущим обязательствам предприятия.
Рабочий капитал.
Первые два показателя рассчитываются как отношение к единице, третий показатель — в усл. ден, ед.
Пример 15.11
Расчеты коэффициентов ликвидности за 1-й год деятельности предприятия.
1. Текущий коэффициент:
Оборотный капитал _ 118 _ 2 2 • 1 Текущие пассивы 53
2. Коэффициент отношения кассовой наличности и дебиторской задолженности к текущим обязательствам предприятия:
Наличные + рыночные ценные бумаги + 1+40
+ выплаты по счетам = = 0,8 : 1.
Текущие пассивы 53
3. Рабочий капитал:
Оборотный капитал — Текущие пассивы = 118 — 53 = 65 усл. ден. ед.
Аналогичным путем рассчитываются коэффициенты ликвидности и на 2-й и 3-й годы деятельности предприятия.
Коэффициенты ликвидности 1-й год 2-й год 3-й год