Денежно-кредитная Политика

ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ ФЕДЕРАЛЬНОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА

Все финансовые посредники, перечисленные в таблице на рис. 8.1,0 деятельности которых шла речь в этой главе, действуют в частном секторе. Они стараются принести доход своим акционерам, или, как это имеет место в случае с взаимными обществами,— своим депозиторам (вкладчикам). Еще одна группа финансовых посредников конку­рирует с частными компаниями; однако их владелец или учредитель — федеральное правительство. Также как и частные финансовые посредники, они предоставляют средства заемщикам, передавая собственные долговые обя­зательства ссудодателям (кредиторам). Но, не рассматривая получение прибыли в качестве своей главной цели, они пытаются воздействовать на размещение кредитов таким образом, который признается этими институтами на­илучшим с политической точки зрения..

На рисунке 8.6 перечислены основные финансовые посредники федерального правительства. В течение послед­них 16 лет количество ценных бумаг, выпущенных этими посредниками выросло с 38 млрд. долларов в 1970 году до 262 млрд. долларов в 1986 году. Хотя эти ценные бумаги и не являются долговыми обязательствами федерального правительства, они продаются на рынке ценных бумаг федерального правительства, а приобретают их прежде все­го коммерческие банки, ссудо-сберегательные институты, страховые компании и другие посредники. Обычно эти ценные бумаги считаются лишь несколько более «рискованными» (т. е. подверженными чуть большему риску — прим. пер.), чем ценные бумаги Казначейства США; между тем в 1986 году нескольким федеральным ведомствам пришлось выплачивать существенно более высокие проценты, чем Казначейству США, что было связано с широко известными финансовыми трудностями, которые переживали Федеральные Банки по Кредитованию фермеров и Система Федеральных банков по Кредитованию жилищного строительства.

Выпущенные в обращение долговые обязательства кредитных агентств, финансируемых федеральным прави­тельством

Некоторые федеральные и квазифедеральные агенства выступают в роли финансовых посредников — продают собственные ценные бумаги. На вырученные средства они выдают ссуды или покупают их на вторичных рынках. В таблице представлены долговые обязательства важнейших агентств. Выпуск этих ценных бумаг резко увеличился в период с 1970 по 1986 год. В отличии от большинства финансовых посредников эт. и агентства существуют в первую очередь не для того, чтобы приносить прибыль, а для того, чтобы направлять кредиты в те сферы экономики, кото­рые имеют важное политическое значение (жилищное строительство и сельское хозяйство).

Агентства Сумма (в млрд. долларов)

Декабрь 1970 г. Июль 1986 г.

TOC o "1-3" h z Федеральная национальная ипотечная ассоциация 15,2 93,4

Федеральные банки по кредитованию жилищного строительства 10,2 83,1

Федеральная ипотечная корпорация по кредитованию жилищно - — 12,8 го строительства

Ассоциация по кредитованию студентов — 10,4

Банки по кредитованию фермерских хозяйств — 62,9

Федеральные земельные банки 6,4 — -

Федеральные банки среднесрочного кредита 4,8 —

Банки по обслуживанию кооперативов 1,8

ВСЕГО: 38,4 262,6

Примечание: С 1977 года ценные бумаги, выпускаемые Банками по кредитованию фермеров, начали вытеснять ценные бумаги федеральных агенств, осуществляющих кредитование сельского хозяйства. Источник: Federal Reserve Bulletin, December 1971, p. A40; February 1987, p. A33.

Рис. 8.6

Федеральная Национальная Ипотечная Ассоциация

Крупнейший финансовый посредник, финансируемый Федеральным правительством — Федеральная Нацио­нальная Ипотечная Ассоциация (FNMA), известная более под названием «Фанни Мэй». Начало ее деятельности бы­ло положено Законом о Жилищном Строительстве 1939 года. Целью образования ассоциации было создание вто­ричного рынка закладных, обеспеченных гарантиями Федеральной Национальной Ипотечной Ассоциации. На сред­ства, получаемые от продажи собственных ценных бумаг, Ассоциация выкупает закладные у частных финансовых институтов. Начиная с 1972 года она покупает даже незастрахованные закладные. «Фанни Мэй» вносит свой вклад в выполнение важных социальных задач, финансируя жилищное строительство, не приносящее крупных доходов и сосредотачивая свое внимание на строительстве в городах.

Раньше казначейство США владело частью акций Ассоциации «Фанни Мэй», но в 1969 году Асоциация была реорганизована и передана в частную собственность. Теперь ее акции продаются на Нью-Йоркской фондовой бир­же. Несмотря на то, что сейчас Ассоциация стремится работать с прибылью и должна платить федеральный под­оходный налог, она продолжает оставаться под определенным контролем федерального правительства, сохраняя тем самым свой статус. Акционеры избирают десять членов правления, а еще пятерых назначает Президент Сое­диненных Штатов Америки. «Фанни Мэй» прибегает к получению займов у правительства на льготных условиях, а Казначейство осуществляет частичный контроль над временем выпуска и объемами серий ценных бумаг «Фанни Мэй». Вновь образованная в ходе реорганизация 1968 года Государственная Национальная Ипотечная Ассоциация — новое правительственное агентство, существенно отличающееся от «Фанни Мэй», и включенное в структуру Министер­ства жилищного строительства и городского развития, приняло на себя часть функций своей предшественницы.

Федеральные Банки по кредитованию жилищного строительства

Еще одним финансовым посредником федерального правительства является система Федеральных Банков по Кредитованию жилищного строительства, которая стимулирует процессы жилищного строительства. Закон о Фе­деральных Банках по кредитованию жилищного строительства, принятый в 1932 году, подчинил эти банки Совету Федеральных Банков по кредитованию жилищного строительства. Находящиеся в частной собственности с 1951 го­да ссудо-сберегательные ассоциации, получившие чартер из рук федерального правительства, обязаны держать свои акции в этих Банках; что касается ссуд-сберегательных ассоциаций, получивших чартер от правительства шта­та, и также взаимных сберегательных банков и страховых компаний, то они имеют право стать частью этой системы.

Федеральные Банки по кредитованию жилищного строительства выпускают в основном краткосрочные и сред­несрочные ценные бумаги и на вырученные средства кредитуют ссуд-сберегательные ассоциации и других членов этой системы. Эти Банки владеют Федеральной Ипотечной корпорацией по кредитованию жилищного строитель­ства (FHLMC), получившей незвание «Фредди Мак»; эта корпорация была создана по решению конгресса США в 1970 году для финансирования вторичного рынка так называемых договорных (conventional) ипотечных ссуд.

Банки по кредитованию фермерских хозяйств

С 1977 года финансовая деятельность федерального правительства в области сельского хозяйства была сосре­доточена в Банках по кредитованию фермерских хозяйств. К ним относятся Федеральные Земельные Банки, со­зданные в соответствии с Законом о кредитовании фермерских хозяйств в 1913 году, Федеральные Банки средне­срочного кредита, созданные в соответствии с Законом о кредитовании сельского хозяйства 1923 года, и, наконец, Банки по кредитованию кооперативов, созданные согласно Закону о кредитовании фермеров 1933 года. Этим бан­ки увеличивают размеры своих фондов точно теми же методами, что и федеральные агентства, кредитующие жи­лищное строительство, то есть с помощью продажи краткосрочных ценных бумаг. Они выделяют ссуды на оплату товаров и услуг, необходимых сельскому хозяйству: на строительство зданий и приобретение различных промыш­ленных товаров. Кредиты выдаются для того, чтобы создать вторичный рынок сельскохозяйственных ссуд, а также рынок закладных, выданных под залог собственности фермерских хозяйств.

В 1985 и 1986 годах Банки по кредитованию фермерских хозяйств понесли потери, вызванные серьезными эко­номическими трудностями, с которыми столкнулись все фермерские хозяйства; речь идет о падении цен на землю, сокращении емкости зарубежных рынков, о чрезмерно длительных сроках предоставления ссуд под очень высокий процент. Некоторые из этих банков стали, исходя из общепринятых принципов банковской отчетности, неплатежес­пособными. Вместо того, чтобы «реанимировать» их за счет государственного бюджета, Конгресс США проголо­совал за то, чтобы разрешить этим банкам пользоваться более либеральными принципами банковской отчетности и ввести это в практику из финансовых операций, отражая их в новых банковских книгах.

Ассоциация по кредитованию студентов

В 1972 году федеральное правительство создало Ассоциацию по кредитованию студентов «Салли Мэй». Она пытается стимулировать выдачу гарантированных «студенческих» ссуд путем создания вторичного рынка этих ссуд, а также путем предоставления финансовых преимуществ тем банкам и учебным заведениям, которые выдают та­кие ссуды.

Общие цели

Главная цель финансовых посредников, финансируемых и управляемых федеральным правительством состоит в том, чтобы перенести предложение кредитов с нужд других возможных потребителей на нужды сельского хозяй­ства, жилищного строительства и выдачу студенческих ссуд. Так, посредническая деятельность «Фанни Мэй» пере­носит кредиты в сферу жилищного строительства. Средства, поступающие от продажи надежных, относительно ликвидных краткосрочных (от 1 до 3 лет) ценных бумаг «Фанни Мэй», идут на финансирование приобретения за­кладных. Кроме того, банки и другие финансовые институты могут выдавать закладные, затем продавать их Ассо­циации «Фанни Мэй», а после этого приобретать ее ценные бумаги. Это увеличивает приток кредитов в сферу жи­лищного строительства, поскольку ценные бумаги «Фанни Мэй», обладают большей ликвидностью как банковские активы, чем закладные.

Денежно-кредитная Политика

Микрозайм. Для чего нужен микрозайм

Все мы знаем, что для получения кредита необходимо обратиться в банк, потратив при этом массу времени и нервов. Сейчас есть альтернатива банковскому кредиту – микрозайм. Главное преимущество микрозайма – быстрота …

О мониторинге обменных пунктов

Система, которая помогает найти наиболее оптимальный курс по которому можно совершить обмен валюты среди всех обменников и является мониторингом обменных пунктов. Подобная система поможет не только быстро найти самый высокий …

Где взять срочный займ наличными?

Где взять срочный займ наличными? В нашей стране есть масса возможностей для получения кредита наличными. Это и мощные коммерческие банки, и менее крупные финансовые организации или союзы. Но на сегодняшний …

Как с нами связаться:

Украина:
г.Александрия
тел./факс +38 05235  77193 Бухгалтерия
+38 050 512 11 94 — гл. инженер-менеджер (продажи всего оборудования)

+38 050 457 13 30 — Рашид - продажи новинок
e-mail: msd@inbox.ru
msd@msd.com.ua
Схема проезда к производственному офису:
Схема проезда к МСД

Оперативная связь

Укажите свой телефон или адрес эл. почты — наш менеджер перезвонит Вам в удобное для Вас время.