Александрия > Управление рестораном

Определение приоритетов

Как правило, у ресторанного оператора никогда не бывает достаточно средств, чтобы финансировать все намеченные долгосрочные проекты. Существует четыре метода распределения дефицитных средств среди самых желательных проектов10.

Экономическое исследование — финансовый анализ и сопоставление двух или более перспективных проектов.

Метод нормы рентабельности проектов — сравнение возможной экономии или дополнительного дохода, который может принести долгосрочное инвестирование средств в тот или иной проект.

Метод чистой приведенной стоимости — разность между дисконтированны­ми (выраженными в текущих показателях) ожидаемыми поступлениями от проекта и дисконтированными затратами на осуществление проекта, включая величину первоначальных инвестиций.

Метод внутренней нормы доходности — определение нормы доходности, при которой приведенная стоимость поступлений становится равна размеру первоначально вложенных средств.

Рассмотрим эти методы.

Экономическое исследование Можно привлечь экономическое исследование, чтобы выяснить, что выгоднее: закупить новое оборудование или поддерживать в исправном состоянии уже имеющееся. Проводится сравнение долгосрочных за­трат и поступлений при каждом из двух вариантов.

Для использования этого метода необходим прогноз затрат, как переменных, так и постоянных. Годовой объем постоянных затрат будет включать такие ста­тьи, как выплата процента, амортизационные отчисления, налоги, страхование.

Есть несколько методов расчета амортизации Самый простой — расчет лик­видационной стоимости оборудования в конце срока службы, затем вычитание этого показателя из начальной стоимости и деление на количество лет, в течение которых ресторан намеревается эксплуатировать это оборудование. Предполо­жим, духовой шкаф был куплен за 20 тыс. долл. и срок его эксплуатации опреде­лен в восемь лет, после чего его можно продать за 1000 долл. Каковы будут рас­четы годовой амортизации?

20 000 -1000 . , = 2375 (долл.)

8

Годовые операционные расходы будут включать затраты на оплату труда, приобретение энергии, поставок, на проведение ремонта и технического обслу­живания.

Многие фирмы выбирают проект для инвестирования по такому показателю, как период окупаемости. Чем он меньше, тем более выгоден проект. Срок оку­паемости может быть самым разным — от трех лет при финансировании покупки кухонного агрегата до десятка лет при вложении средств в ресторанную недви­жимость. Приведем формулу для расчета срока окупаемости11:

„ Затраты на проект

Срок окупаемости = ------------

Годовые чистые поступления пли экономия от проекта после уплаты налогов, но до амортизационных отчислений

Рассчитать будущие затраты не слишком трудно, а вот просчитать изменение объема продаж, обусловленное сделанным капиталовложением, значительно труднее. Так, обновление интерьера ресторанного зала может быть оправданным, если такой проект привлечет больше посетителей. Однако оценить, насколько новый интерьер привлечет бизнес, трудно.

Норма прибыли Это средние дополнительные поступления или экономия от проекта после вычета налогов и амортизационных отчислений, разделенные на средний объем инвестиций в проект.

Норму прибыли рассчитывают за год или за весь период эксплуатации обору­дования. Ежегодная экономия в 500 долл., обусловленная инвестированием в проект 4000 долл., даст ожидаемую норму прибыли 12,5%: 500 (долл.)/4000 (долл.).

Средняя стоимость оборудования рассчитывается путем вычета из первоначально вложенной суммы ликвидационной стоимости оборудования и деления на 2. Если предположить, что ликвидационной стоимости у оборудования не будет, а срок его эксплуатации составит пять лет, то средняя его стоимость в нашем примере будет равна 2000 долл. Норма рентабельности средней стоимости оборудования за весь период его эксплуатации составит 500 / 2000 (долл.), т. е. 25%.

Чистая приведенная стоимость Существенный недостаток первых двух методов состоит в том, что они не учитывают временной стоимости денег — ведь сегодня их ценность больше, чем будет через несколько лет.

В рамках метода чистой приведенной стоимости сначала надо определить норму рентабельности инвестиции, а затем с учетом срока действия проекта оп­ределить обусловленную им экономию в приведенном виде. Предположим, обо­рудование сегодня стоит 3000 долл. и обеспечит экономию в 1000 долл. в течение четырех лет.

Метод чистой приведенной стоимости позволяет рассчитать сегодняшнюю стоимость будущей отдачи от вложения капитала:

FV

PV= FV , (1 + i)n

Где PV — приведенная стоимость будущих поступлений;

FV — сумма, которая будет получена через n лет;

I — желаемая норма рентабельности инвестиции;

N — число лет до получения будущей отдачи.

Специальные таблицы, где проводится чистая приведенная стоимость разных сумм денежных средств при разных ставках процента, позволяют рассчитать эко­номию от проекта следующим образом:

Год 1 1000 (долл.) х 0,893 = 893 Год 2 1000 (долл.) х 0,797 = 797 Год 3 1000 (долл.) х 0,712 = 712 Год 4 1000 (долл.) х 0,636 = 636 Год 5 1000 (долл.) х 0,567 = 567 Итого 3605 (долл.)

Таким образом, в течение пяти лет экономия денежных средств от приобре­тения нового оборудования в нынешней стоимости денег составит 3605 долл. В поступлениях от проекта следует также учесть сумму, вырученную от продажи старого оборудования, а также налоговые льготы от потерь, связанных с этой продажей. Итог следует сравнить с первоначальными затратами в 3000 долл.

Внутренняя норма прибыли Дисконтированная, или внутренняя, норма прибыли учитывает временную стоимость денег и определяет ту норму прибыли, которая получится, если приведенная стоимость поступлений сравняется с первоначально вложенной суммой. Тогда руководство сможет определить, приемлема ли данная норма прибыли вложенных средств.